投行觀點：中國城市化2.0將成經濟發力點，年底人民幣至6.85

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強週一表示，2020年中國宏觀逆週期政策力度不減，經濟小週期築底溫和復蘇，中國城市化2.0及相關基礎設施建設將成經濟的重要發力點；伴隨中美經貿摩擦進入短暫的緩和階段，將對重塑企業一定的信心、再庫存方面有幫助。

至於中美貿易談判的不確定性帶來的對匯率的影響，摩根士丹利中國市場策略師王瀅表示，在2020年預期人民幣相對美元小幅走強，預計2020年底官方匯率到6.85。

邢自強在媒體分享會上分析，2020年的全球經濟復蘇將主要來自新興市場，而從整體來看，海外的逆全球化脫鉤風險、中國國內的人口老化、經濟增長潛力下行的風險並不會因為短期的小週期的復蘇而有所改變，中國積極的財政政策繼續推進，貨幣政策則保持穩健調節。

“短期來看，現在在觸底小週期回升的通道裏，但是更重要的可能是中長期困擾著中國經濟幾個挑戰，”他稱，挑戰主要包括人口出生率大幅下降、海外環境從全球化紅利變成了逆全球化甚至脫鉤，中國過去享受到的産業鏈、科技鏈的知識外溢效應對經濟增長（GDP）的推動作用還有多大。

他並稱，城市化2.0及相關基礎設施建設將成為中國經濟的重要發力點，尤其在打造智慧城市領域方面，未來十年的投資可能更多是軟基建、數字類資訊基礎設施的投資，如果實施這些策略、結構性改革和科技新一代的基建投資做到位的話，可能到2030年中國會出現五個平均人口達1.2億的都市圈、城市群。

具體而言，基建投資過去八橫八縱鐵路幹線網已經建完，現在建的是“毛細血管”，高速通勤鐵路的投資也比較多，接近一年1萬億人民幣，預計中國城際鐵路發展會從當前2,000公里上升到2030年1.7萬公里。5G週期總投資的量級是差不多3萬億人民幣，可以幫助打造智慧城市、數字城市。

邢自強表示，從過去兩年中美貿易戰來看，中國對美國的出口是降低了，但是中國對全世界出口的市場份額一點沒有變，還是保持了很強競爭力，從全球FDI（實際使用外資）外商直接投資流向，可以看到並沒有出現大幅度此消彼漲。

“好像大家都從中國撤資，去了東南亞、墨西哥，實際上對中國的投資放緩一點，對其他國家也都放緩，中國佔全球FDI的比例一點都沒有降低，這反映了産業鏈的搬遷很困難。”他稱。

中國國家統計局和物流與採購聯合會(CFLP)近日聯合公佈，宏觀經濟先行指標--12月官方製造業採購經理人指數(PMI)為50.2，略高於路透調查預估中值50.1，連續第二個月處在榮枯線上方。

中國國家主席習近平日前在《求是》雜誌發表文章指出，要從多方面健全區域協調發展新機制，抓緊實施促進區域協調發展的有關政策措施。要正確認識當前區域經濟發展新形勢，經濟發展的空間結構正在發生深刻變化，中心城市和城市群正在成為承載發展要素的主要空間形式。

來源：路透中文網 2020年1月6日