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美銀證券最新研究報告認為，預計中國大部分提前下達的專項債額度將於2月底之前用完，令到3月債券供應情況可能會變得更加有利；並估計全年的專項債發行額度大約為3.15萬億元人民幣。
報告指出，2020年開局，中國央行透過降準使市場流動性保持非常寬鬆，相信短期利率很可能會保持在低水準；由於中國央行此前根據中央經濟工作會議精神表明要加強逆週期調節和保持流動性合理充裕，相信央行本月將需提供更多短中期流動性，以應付春節前需求。
中國財政部去年11月提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元。美銀估計，當中一半將於今年1月用完，在2月底之前大部分將會用完，屆時由於2019年全年經濟數據尚未發佈，3月份中國債券供應情況將會變得更加有利，因此建議投資者從3月開始收益率曲線平坦化時尋找入市良機。
從去年的情況判斷加上透過基建投資支援經濟的需求強烈，美銀認為，2020年部分新增專項債實際上是2019年額度的增量，並估計2020年的專項債發行額度大約為3.15萬億元。
儘管對中國利率市場看法正面，但該行不會過份樂觀，因中國央行似乎決心謹慎行事，意味著寬鬆步伐可能會是緩慢而利率下調幅度小，一方面是為了平衡不同的政策目標，另一方面，就一個高債務水準的經濟體而言，政策層非常關心在貨幣寬鬆與維持長期金融穩定之間所需付出成本。
來源：路透中文網 2020年1月8日
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