中國公開市場：流動性仍較高逆回購連13日暫停，本週凈回籠500億元

中國央行週五公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，今日不開展逆回購操作；此為公開市場連續第13日暫停操作。因今日亦無逆回購到期，單日仍既無資金投放亦無回籠，不過本週小幅凈回籠500億元人民幣。

據路透統計，本週央行公開市場僅週一有500億元逆回購到期。此外，央行1月1日宣佈的降準舉措于本週一實施，釋放長期資金8,000多億元。

央行上周公開市場無操作，當周凈回籠規模達5,500億元，創兩個月來單周新高。

央行開年即宣佈降準，兌現了此前總理李克強的承諾。但面對今年1月春節前可能高至逾3萬億元的資金缺口，僅靠降準難以彌補，若要平穩度過節前考驗，還需央行通過MLF（中期借貸便利）、逆回購以及TMLF（定向中期借貸便利）等工具助力。

中國央行近日召開2020年工作會議要求，保持穩健的貨幣政策靈活適度。加強逆週期調節，保持流動性合理充裕，促進貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應。堅持發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

在2018年12月在美聯儲(FED)年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF（定向中期借貸便利），該工具所涉資金可使用三年，操作利率比MLF利率優惠15個基點，目前為3.15%。TMLF在2019年1月23日現身，首次操作規模2,575億元，期限一年，到期可續做兩次。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

本週央行資金投放及回籠各項明細(單位:億元人民幣)

來源：路透中文網 2020年1月10日