券商觀點：若肺炎疫情令消費轉弱，或導致中國政策放鬆加碼

瑞銀證券中國股票策略團隊發佈最新策略報告稱，如果新型冠狀病毒肺炎傳播導致消費/零售銷售轉弱，那麼理論上，政策放鬆可能會加碼，仍關注中國非金融部門的貸款利率趨勢，今年對中國股市的建設性前景展望未變。

報告指出，目前武漢新型冠狀病毒肺炎疫情看來最像2003年非典爆發時3-4月的情況。鋻於目前的春運，投資者對疫情擴散的擔憂是合理的。重申對2020年的四大主題：市場龍頭組合、國企股權激勵、LPR（貸款市場報價利率）報價下調的獲益者及創新龍頭。目前股票模型投資組合保持不變，將在節後重新審視局面。

報告預計，短期內旅遊/航空/場館板塊受影響；醫療和“宅家”相關個股將獲益。視病毒傳播情況而定，業務遍佈全國的酒店運營商將受到顯著影響，儘管其目前估值已低於2003年的低點。

而消費者可能更願意呆在家裏，而不去人員密集的公共場所，減少近期出行計劃。因此，零售、公園和影院這些通常會獲益於春節的領域恐面臨下滑風險。此外，餐飲渠道的酒精消費（啤酒/白酒佔比分別為51%/13%）可能受到負面影響。外出就餐應該也會受到負面影響，但外賣服務起到部分抵消作用。

由於消費者在家做飯的情況增多，包裝食品及食品零售商可能會獲益。線上視頻、端遊（客戶端遊戲）/手遊和電商或微微獲益於這種行為轉變。此外，沒有藥物/疫苗能即刻治療或預防這種新型病毒，但這種情況或提升對疫苗/體檢的需求。

中國國家衛生健康委員會副主任李斌週三稱，截至1月21日（週二）24時，共收到國內13個省（區、市）累計報告新型冠狀病毒感染的肺炎確診病例440例，報告死亡病例累計9例，新增3例，全部為湖北病例。

來源：路透中文網 2020年1月22日