投行觀點：美國閃電寬鬆，為弱美元作好準備並看好新興市場股債

瑞銀財富管理投資總監辦公室發佈最新觀點指出，美聯儲原定兩周後舉行貨幣政策會議，昨晚突然降息50個基點，儘管降幅為市場所預期，但時間上讓人錯愕。預期金融市場未來持續波動，但保持看好新興市場股票，由於低息環境將維持較長時間，因此偏好高股息的優質企業。此外，投資者要為弱美元作好準備，並可繼續視黃金為避險資産。

瑞銀並建議追逐新興市場，在政策進一步寬鬆及下半年經濟復蘇預期下，新興市場債券今年初表現不錯。由於投資者憂慮疫情全球擴散，新興市場主權及企業債券利差上周擴大20至30個基點，但由於美國國債收益率下降，支援新興市場債券今年以來總回報。

瑞銀並稱，目前中國積極防控新冠肺炎，預期疫情在3月末左右大致受控，屆時釋放積壓已久的需求，加上中央推進財政政策，中國經濟將強勁反彈，引導美國國債收益率年底前回升。

據瑞銀估計，截至1月末止，130億美元資金在12周內流入新興債市，為去年二季度以來最高水準。由於美國經濟增長及通脹前景溫和，美聯儲今年很可能保持利率于低水準，利差機會支援新興市場債券。

瑞銀認為，相對美元投資級債，亞洲高收益債的利差達到4.6%。在經濟復蘇的預期下，流動性充裕也緩解了再融資壓力，看好亞洲高收益債。隨著中國疫情受控及企業持續復工，投資者將繼續追逐亞洲高收益債。

瑞銀錶示，全球央行?衛經濟及金融市場穩定，繼澳洲及馬來西亞降息後，美聯儲上日閃電宣佈緊急降息50個基點。這次為2008年金融危機以來，美聯儲首次在例行貨幣政策會議之間降息，反而惹起投資者對經濟前景的憂慮，美國三大股指收低2.8%至3%。

瑞銀估計美國確診病例在未來兩周增多，增幅甚至可能頗大，因此美聯儲要採取緊急行動，並不排除下次會議進一步降息。儘管美聯儲主席鮑威爾反覆強調美國經濟仍然強韌，可能會等待更多數據才謀後動，但經濟衰退危機一旦乍現，不排除央行迅速進一步降息。

瑞銀指出，美國當前的新冠肺炎確診病例並不多，現階段判斷對主要經濟指標的影響言之尚早，不過，美聯儲跟商界一直保持密切聯繫，加上供應鏈及旅遊業確實已受到影響，借鑒其他國家的情況，疫情對美國經濟構成的風險已相當明顯。

來源：路透中文網 2020年3月4日