基金觀點：美國股市調整反映對經濟衰退預期，需加快財政支援

摩根資産管理週五稱，美國股市在過去兩至三周的調整，與投資者對美國經濟衰退預期一致，降息不是應對疫情帶來的經濟後果最有效方法，各國應加快財政支援。

以下為摩根資産管理亞洲首席市場策略師許長泰的評論摘要：

--在保持社交距離和縮減消費和商業開支的影響下，我們預計，美國第二季GDP增長將面對嚴重打擊和收縮，而這從美國企業信用利差尤其是高收益債券市場之中得到反映。

--風險包括在歐美的疫情能否及時受控。中央銀行已經迅速行動，既降息又為金融體系和實體經濟注入流動性。然而，降息不是最有效工具來應對疫情令經濟活動突然停頓帶來的經濟後果。各國政府將需要加快財政支援，以降低疫情對企業和低收入家庭的負面影響。

--儘管投資者正在尋求政府和央行的即時補助，疫情擴散速度遠超于政府制定對策的時間，政府官僚架構根本跟不上疫情的性質和市場期望。

--市場情緒近期將保持緊張，因疫情在美國和歐洲繼續加快擴散。正如我們在中國和亞洲其他地區所經歷的，遏制疫情的正確政策應該行之有效，但會帶來一些短期而劇烈的痛楚。未來數周，我們可能會在美國和歐洲經歷這種痛苦。

--要降低市場的焦慮，我們需要看到新增病例的數量穩定下來，就像中國和南韓那樣。我們還需要看到財政和貨幣政策支援的實施。因此，我們不是在尋找特定時間或估值來建議投資者增加股票，而是在尋找合適的條件。

來源：路透中文網 2020年3月13日