投行報告：今年一季度中國GDP實際增速可能負增長，全年增幅4.8%

投行野村最新報告稱，中國1-2月的經濟數據低於市場預期，反映出疫情的嚴重影響，由於封城等措施從1月23日其起才開始施行，經濟受到的實際衝擊可能比1-2月等數據反映出的下滑更甚。預計今年一季度中國GDP實際增速可能負增長，全年增幅4.8%。

報告稱，鋻於目前商業復蘇仍然緩慢（目前僅恢復到正常水準的70%），預計儘管可能有所回升，但3月的經濟活動數據仍將錄得負值。根據情形分析，預計中國實際GDP同比增速將從2019年四季度的6.0%降至一季度的0.0%。

“鋻於新冠肺炎疫情迅速蔓延成為全球大流行病並將可能在未來幾個季度對中國外需造成巨大壓力，我們已將2020年兩季度GDP同比增速從6.5%下調至5.0%，並將2020年全年GDP增速從5.0%下調至4.8%。”報告稱。

新冠肺炎疫情迅速蔓延成為全球大流行病，經濟短期內V型反彈的可能性變得更加渺茫。疫情不僅給供給端造成了沉重打擊，未來幾週中國還將面對外需驟降的局面。

報告還預計，由於新冠肺炎疫情是對供給端和需求端的雙重打擊，通過加大信貸投放以刺激需求的常規政策可能不會奏效，而且中國政府目前的政策空間又十分有限。預計未來幾月將會有更多金融援助措施和政策寬鬆出臺，包括通過中期借貸便利（MLF）、定向MLF（TMLF）和降準降息措施為市場注入流動性，通過抵押補充貸款（PSL）等借貸便利幫助債務延期，還有減稅降費、降低利息費用和削減公共事業費用等措施。

尤其預計政府將在未來幾週分別下調1年期存款基準利率和1年期MLF中標利率各25個基點。還預計將會有推升終端需求的政策出臺，但由於目前的政策空間較前幾輪寬鬆週期明顯縮小，不認為政府會推出新一輪的大規模刺激措施。

報告預計政府將在未來幾月分別下調1年期存款基準利率和1年期MLF中標利率各25個基點。然而，中國目前的降息空間十分有限。鋻於降準可能增加銀行低成本資金來源的供給，降準或是目前降低銀行實際貸款利率的最佳途徑。

來源：路透中文網 2020年3月18日

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