中國金融：可考慮設立專事地方政府融資的政策性金融機構--央行官員

中國央行銀川中心支行行長高波撰文指出，在地方政府直接發債融資基礎上，可考慮設立專事地方政府融資的政策性金融機構，通過在金融市場上發行機構債，向地方政府提供中長期穩定資金支援，中央政府信用背書支援。

刊登在中國金融時報上的文章表示，成立專事機構發行機構債券，可有效緩解當前地方債過度依賴銀行持有，造成銀行機構借短貸長、資産負債表匹配失衡的問題，降低金融體系的系統性風險。中央政府可通過信用背書等“柔性介入”，提高此類機構債的市場吸引力，間接幫助提高地方政府融資的可得性和成本的可負擔性。

文章並認為，應建立差異化的專項債發行制度，解決當前中西部落後地區符合專項債要求的項目儲備少、籌資門檻過高的問題。健全地方政府債務披露和資訊公開制度，吸引證券、保險等非銀行投資者參與投資地方政府債券。

同時制定地方政府債務脆弱性評估標準，加強逆週期監管。進一步加強貨幣政策、宏觀審慎政策、監管政策等溝通協調，增強政策合力，防止政策衝突抵消逆週期調控效果。

文章並提出了歐債危機對中國化解地方政府債務問題的啟示，其中包括：充分運用市場機制與市場工具開展救助；中央政府在成本最小化下合理選擇救助方式；進一步強化地方政府財政紀律硬約束。

高波認為，應以緩解地方財事權錯配矛盾為重點，繼續深入推進中央和地方財事權改革。提高地方政府債務在政績考核中的權重，有效落實終身責任制，緩解地方招商引資衝動造成的逆向選擇頻發現象。優化地方預算編制和項目審批，加強立項審批和資金進度安排審核，防範地方為爭取項目資金放鬆審核或以次充好的道德風險。

文章還指出，地方政府債務可持續的核心是凈資産而非債務規模。處置地方債務一方面應針對性地壓減産出效率低的債務和杠桿；另一方面應深化供給側結構性改革，提高經濟潛在增長率和資産增值。

要加快生産要素市場改革，促進勞動、資本、技術等自由流動，改變地區生産率差異造成的欠發達地區實際隱性匯率過高、發展外向型經濟先天劣勢的局面。加快推動地方發展轉型，因地制宜培育新經濟增長點，以高品質發展稀釋和控制地方政府杠桿。

來源：路透中文網 2020年3月23日