中國數據：3月財新製造業PMI返回50上方，但訂單仍處萎縮區域表明需求仍疲

財新3月中國製造業PMI改善明顯，反彈幅度超過市場普遍預期，在上月創下有記錄以來最低水準後，本月返回到了榮枯線上方。不過需求仍然疲弱，新訂單連續兩個月處在50下方，許多受訪企業反映新冠疫情持續，導致訂單被推遲或取消。

Markit網站刊登的新聞稿並稱，海外疫情出現擴散、惡化，因全球各地都在竭力遏制疫情，對製造業需求構成第二次衝擊，3月新出口訂單指數雖較2月回升，但卻是連續第三個月處在萎縮區域，相較于疫情前的水準仍有一定差距。

財新/Markit週三聯合公佈，經季節性調整的3月中國製造業採購經理人指數(PMI)回升至50.1，高於路透調查預估中值45.5；不過新訂單、新出口訂單和就業指數仍處在萎縮區域。

上月該指數大幅降至40.3，創2004年4月本項調查開啟以來紀錄最低。

“PMI從上月的歷史低點顯著修復，但僅略高於榮枯線。這意味著，相比于2月經濟活動的大面積停滯，3月製造業活動改善幅度仍然比較有限，”財新智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鐘正生評價稱，本次調查是在12日-23日收集數據，“也就是説到3月中旬，企業復工復産還在有序進行當中。擴張速度達到疫情之前的中樞水準。”

他認為，3月製造業承受雙重壓力，一方面是復工復産尚不充分，另一方面外需惡化、國內消費需求尚未大面積啟動，因而造成生産擴張仍比較有限，沒有看到明顯的生産回補。

“但是企業家信心仍然較足，就業吸納基本恢復到疫情之前的水準，這給經濟在疫情之後的快速修復奠定了良好基礎，”鐘正生稱。

財新PMI回升和昨日中國國家統計局公佈的官方製造業PMI走勢一致。3月官方製造業PMI大幅反彈至52，高於路透調查預估中值45，並創下2017年9月以來最高水準，當時為52.4。

以下為Markit網站公佈的新聞稿要點摘錄：

3月份，企業陸續復工復産，産出輕微回升，製造業運作基本回穩。不過，疫情仍然影響需求與供應鏈，新訂單總量連續兩月下行，供應速度急劇下降。儘管如此，企業仍然樂觀認為未來一年産出會有增長，許多製造商預期一旦疫情消退，需求將會復蘇。

因工廠大面積停工和交通出行受限，製造業産量曾在2月份創下調查歷史最大降幅，直至一季度末，隨著部分限制措施放鬆，産出呈現回升苗頭。不過，需求仍然疲弱，新訂單總量連續兩月下行。許多受訪企業反映新冠疫情持續，導致訂單被推遲或取消。此外，因全球各地都在竭力遏制疫情，3月份新出口訂單量明顯減少。

與此同時，就業數據顯示用工進一步收縮，但收縮率較2月份放緩。據調查樣本企業反映，用工收縮是員工自動離職和企業壓縮成本所共同導致。另一方面，由於最近數月企業減産，産能壓力繼續存在，工作積壓率雖然較上月放緩，仍然顯著。

隨著復工復産，製造業採購活動在一季度末也輕微回升，但廠商反映原料短缺，需要增加動用原有庫存，投入品庫存因此明顯下降。成品庫存則呈現上升，但升幅輕微，原因與防疫限行導致物資運輸困難有一定關係。

3月份，供應鏈壓力仍然緊張，企業反映供應商産能收縮、原料短缺，導致投入品平均供應速度下降，降幅為略逾12年來次高。

平均投入成本則在去年8月份後首次出現下降，但降幅輕微。許多企業表示，成本下降與全球需求減弱有關。在成本下降的傳導作用下，製造商普遍下調産品售價，以期提振銷售。

對於未來一年的産出前景，製造商的樂觀度仍接近2月份創下的5年高點。許多廠商樂觀預期，一旦疫情好轉，需求將會回升。

中國財新傳媒2015年6月底宣佈獲得Markit公司編制的PMI在中國的冠名權，財新中國PMI于當年8月起正式發佈，更名後PMI統計方法不變。PMI高於50表示擴張，低於50則表明萎縮。

來源：路透中文網2020年4月1日