疫情將令全球公共債務急升，貧窮國家中期或現主權違約--經濟學人智庫

經濟學人智庫發表報告稱，新冠病毒疫情大流行改變了全球經濟，各國政府需要做出巨大努力，這將導致公共開支增加，因此今年公共債務水準也將會急升。報告相信，雖然大多數發達國家將不會面臨主權債務問題，但貧窮國家在債務上升且缺乏全面減債計劃情況下，縱使今年未必會發生主權債違約，但中期內則可能出現。

經濟學人智庫發表題為《Sovereign debt crises are coming》（主權債務危機即將來臨）的報告稱，因新冠疫情大流行改變全球經濟格局，今、明兩年將不會出現增長，其預計全球GDP到2022年才可回復到疫情爆發前的水準。各國需要在財政上作出巨大努力，因財政收入減少，但在醫療保健及社會開支方面則要高得多。因此，今年的公共債務水準將會急升。

報告指出，為了壓抑財政赤字，大多數發達國家政府將無法削減開支，而緊縮政策會削弱政治資本。不少經濟體的公共部門規模已比2008-09年金融危機前為小，而削減醫療保健開支的可能性也不大，因為疫情大流行暴露了緊縮措施導致衛生系統承壓。

報告稱，儘管對大多數發達國家而言將不會面臨主權債務問題，尤其是那些能以本國貨幣借款及具備深厚國內資本市場的國家，但並非所有國家都具備這些有利條件。從中期來看，仍會有部分發達國家有可能陷入債務危機的邊緣。報告指，例如義大利及西班牙在疫情前，其財政狀況已然疲弱；南歐國家則仍自多年的緊縮中恢復，且公共債務高企、人口老化和財政赤字持續。倘任何一個這些國家發生債務危機，都會對金融市場造成巨大震蕩，危機並將迅速蔓延至全球。

經濟學人智庫表示，在此情況下，較貧窮的國家將是受影響力最嚴重的國家，它們的債務在過去10年急升。多邊金融機構與世界上最富裕的國家聯手提供實質財政支援，以助減輕低收入和新興市場經濟體的財政負擔。國際貨幣基金組織，世界銀行和其他多邊開發銀行亦已增加緊急資金的支援，二十國集團（G20）通過暫停要求還債提供大量財政支援。這些努力將為世界上較貧窮的國家提供短期喘息空間。

不過，報告指這些措施提供的大多數新資金將會添加到新興經濟體的資産負債表中，而G20的債務援助只是將債務延長而非撇帳。在缺乏更全面的減債計劃的情況下，這將引起人們對其償債能力的擔憂。主權違約未必會在今年發生，但中期可能會在貧窮國家中出現。

另一方面，中國是低收入國家和新興市場提供貸款的最大單一貸款人。報告引述德國基爾世界經濟研究院（Kiel Institute for the World Economy）2019年6月發表的報告估計，截至2017年末，發展中及新興市場國家對中國的欠債達3,800億美元，對巴黎俱樂部 （Paris Club）22個國家的欠債合共則為2,460億美元。

近年這些國家特別是非洲國家對中國的借債進一步增加，中國是否同意就貸款重新談判尚不清楚，但中國可能接受將部分債務展期。假如如果不進行債務重組或償還債務，中國可能會從債權人手中取得一些資産，就像2018年斯里蘭卡因無力償債而將具有戰略意義的漢班托塔(Hambantota)港口移交予中國。從中期來看，貧窮國家對中國的依賴只會增加。

來源：路透中文網 2020年5月27日