中國票據市場：月初轉貼利率不降反升，因資金未明顯轉寬且機構續調規模

中國票據市場月初轉貼利率不降反升，因不少機構提早為騰挪半年末信貸規模做準備，加之資金未如預期中明顯轉寬，導致足年國有和股份制銀行承兌（國股）電票成交價格本週上行約15個基點（bp），最新在2.25%附近。

交易員稱，近日大型銀行連續提高報價，也是推動本輪走升的原因之一。就現有供求來看，票據價格轉為向下的動力不足，當然下一步還要看央行對馬上到期的中期借貸便利（MLF）如何安排，以判斷資金面形勢。

上海一銀行交易員表示，除資金面未明顯緩和因素外，不少機構“都想著提前把月末的（信貸）額度空出來點，結果預期太一致了，價就上去了。”

她並透露，最新足年國股電票在2.25%附近有成交，年內到期的稍低但差距不大，在2.20%左右。

央行公開市場今日進行了1,500億元逆回購操作，單周凈回籠達到4,500億，創三個半月以來新高。MLF方面，本月共有7,400億元兩筆到期，其中週六（6日）到期量為5,000億元，正常情況下資金回籠將順延至下週一（8日），第二筆到期日為19日。

票據市場是短期資金融通的市場，交易方式包括回購和轉貼(即買斷)。此前以紙票為主，且處於分割狀態流動性較差。隨著幾起票據大案爆出，監管層開始力推電票，電子商業匯票系統于2009年10月28日在中國人民銀行清算總中心正式上線。

全國統一的票據交易平臺--上海票據交易所于2016年12月8日正式開業。2018年10月，在369家接入機構的配合下，並順利完成紙電票據交易融合工作，真正實現了紙質票據和電子票據的同場交易，全國統一、安全高效的電子化票據交易平臺基本建成。

來源：路透中文網 2020年6月5日