中國影子信貸兩年半來首次增長，料總體經濟杠桿續升但幅度有限--穆迪

評級機構穆迪週三發表的報告稱，今年首季中國內地廣義影子信貸錄得兩年半以來首次增長，而以調整後社會融資總量佔名義GDP比重衡量的總體經濟杠桿也大幅上升。

報告稱，今年首季廣義影子銀行資産增加了1,000億元人民幣，主要因資産管理業務增加帶動。儘管增長溫和，但卻是兩年半以來首次增長，而去年影子銀行資産減少了2.3萬億元。再加上新冠病毒疫情導致經濟收縮的影響，廣義影子銀行資産佔名義GDP的比重從2019年底的59.5%升至今年首季的60.3%。

“由於監管部門放鬆貨幣和信貸政策以支援中國經濟復蘇，我們預計未來數月杠桿率仍將繼續上升，不過總體升幅有限，因為政府仍注重金融穩定性。”穆迪董事總經理/亞太區首席信用總監Michael Taylor表示。

穆迪副總裁/高級信用評級主任李秀軍表示，基建貸款的增長扭轉了此前信託貸款下滑的局面。第一季度向地方政府融資平臺投放的信託貸款也有所反彈，反映出平臺公司牽頭的基建項目獲得了政策支援。

今年首五個月凈信託流入減少了440億元，相比前五個月(去年8-12月)累計下跌3,720億元為少，要因針對基建板塊的信託貸款于首季擴張，並超過該板塊去年全年的信託貸款總額。

此外，因貨幣政策環境的放鬆，小銀行通過向非銀行金融機構提供融資來改善貸款收益率，銀行與非銀行金融機構之間的相互關聯性也呈現出過去12個月以來首次上升趨勢。

穆迪指，受疫情相關的不確定性影響，流動性更好的資産越發受到投資者的歡迎，例如貨幣市場基金和短期理財産品等。2020年第一季度，貨幣市場基金的資産管理規模在持續一年的縮減之後恢復增長。

來源：路透中文網 2020年6月24日