券商觀點：A股情緒指數接近歷史最高值，中期仍看好但應更謹慎--華興證券

華興證券最新投資者情緒指數顯示，目前A股市場的情緒指數讀數已經接近於歷史最高值，雖然中期依然看好中國股票，但對三季度的市場走勢，建議抱持更為謹慎的態度，目前完全由市場情緒驅動的漲勢未必可以持久。

華興證券的A股和港股市場的投資者情緒指數顯示，目前A股市場的情緒指數的讀數已經接近於歷史最高值，高於其一年移動平均值2個標準差；成交量、資金流入、融資融券規模、IPO數量等幾個指標均表明投資者情緒高漲。

另一方面，港股市場的情緒相對低迷，受成交量、賣空、期權市場的隱含波動、回購、期權交易的認沽/認購比率及國家/地區風險溢價等幾個指標影響，目前港股市場的情緒指數低於其一年移動平均值1.5個標準差。

該行重申在《三季度市場策略：關注風險，細選個股》中的看法，即中期依然看好中國股票，但認為目前完全由市場情緒驅動的漲勢未必可以持久，而且任何可能影響市場情緒的因素（如不及預期的數據點或負面消息等）都可能導致市場調整。相對而言，A股的情緒指數已處於極高區間，估值水準也不便宜，有可能帶來短期的調整。

華興證券認為，中國經濟已經探底，逆週期調控措施和需求釋放，有助於宏觀經濟從今年下半年起企穩反彈。在低估值板塊完成合理補漲之後，市場可能仍會回歸到成長主題。

該行建議投資者繼續關注具成長性與確定性的行業龍頭、有望受惠于政策寬鬆與政策刺激的個股、受不確定性影響較小的防禦性個股。對於新經濟行業，建議關注電商、線上遊戲、O2O、教育、軟體服務、醫藥與物流板塊。對於MSCI中國指數行業配置，該行建議關注可選消費品、科技、醫藥和金融板塊。

來源：路透中文網 2020年7月14日