銀行觀點：預期中國第三季降準及降MLF利率各一次，寬鬆週期近尾聲--渣打

渣打銀行發表報告預期，中國人民銀行第三季將分別下調存款準備金率50個基點（或定向降準以釋放等量流動性），及中期借貸便利（MLF）利率10個基點，中國的貨幣政策寬鬆週期將暫告一段落。

報告指出，從歷史上表明，除了在2016年3月外，當工業銷售增長復蘇（以三個月移動平均值為基礎），此後利率將不會下調。

該行並預期，至少在2021年底之前，人行不會下調基準存款利率，銀行將需要積極管理其資金成本，推進利率自由化進程。預期下半年銀行凈息差將收窄至2.06%，明年進一步降至2%。由於上半年借貸利率下降的影響反映，明年銀行凈息差壓力可能加大，當局可能需注資1.3萬億元才能令銀行的資本充足比率於今年底維持在14.6%的水準。

預期人行第三季度再下調存款準備金率(或定向降準)50個基點，這將令超額準備金率由第二季的1.6%改善至第三季的2%，避免在經濟低於平均水準，以及新冠疫情大流行而面臨不確定性時過度緊縮。隨著經濟擺脫危機模式，再貸款和再貼現的增長可能會放緩。

報告認為，在銀行的凈息差已經受壓的情況下，利用貸款工具代替降準並非最佳選擇。

此外，報告預期第三季MLF利率將再降10個基點，以助今年企業利息支出減少9,300億元，並確保今年能創造足夠的就業機會。

來源：路透中文網 2020年7月16日

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