中國央行公開市場週三延續逆回購操作,但凈投放規模較上日下降,銀行間市場資金仍維持緊平衡,隔夜和七天回購利率小幅走升。雖然繳稅影響逐漸減弱,但債券供給仍在高位,銀行負債端壓力依舊未見實質緩解,大行融出情況並無改善,短期內流動性預期難明顯緩和。
交易員並指出,目前七天DR(銀行間市場存款類機構七天回購利率)已與公開市場逆回購利率接軌,在此價格水準央行公開市場應能保證銀行的需求,預計在連續投放後,資金偏緊局面也會有所緩解,進一步收縮的可能性也不大。
“央行做的量也不少,但是到期也不少,只凈投放了100(億),資金並沒松下來。從上周開始,看著好像凈投放的挺多,但對沖掉債券發行還有繳稅,態度其實也沒變,”華東一銀行交易員稱。
北京一保險交易員談到,資金面還是有點偏緊,大行最近出的比較少,出錢主力在基金、券商還有小的農商行手裏,所以資金價格居高不下。
央行公開市場今日進行了1,500億元人民幣七天期逆回購操作,雖較上日放量,但因今日有1,400億逆回購到期,單日凈投放規模降至100億元,此亦為連續第八日凈投放。
據路透統計,本週共有5,000億元的逆回購到期。此外本週四(20日)亦有500億元國庫現金定存到期,屆時將回籠等量資金;不過財政部已公告將於週五(21日)進行500億元一個月期國庫現金定存招標。
上述銀行交易員表示,近幾日回購利率一直運作在高位,隔夜在2.1%附近,大行出的少,挺明顯看出來大行是缺錢,“今年背的任務比較重,用錢的地方多,但是缺穩定負債,沒有什麼補充。超儲率應該還在往下走。”
她並指出,正如央行所説,貨幣政策空間還是挺大的,很多手段都沒用。不是沒有空間了,還是沒到時機。除非下半年經濟出現失速的風險,否則政策還是不太可能有大動作。
上海一銀行交易員認為,當前七天DR徘徊在2.20%附近,符合之前貨幣政策報告所説的“市場利率圍繞逆回購利率波動”,央行對這種局面應該也是挺滿意的。
央行週一對本月到期中期借貸便利(MLF)超額續做,一改此前連續多月縮量續做態勢,7,000億元的操作規模亦令市場大感意外。分析人士指出,讓行特別國債後,8月以來地方債發行節奏加快,流動性壓力與日俱增,央行“穩貨幣”階段適時全面開啟。
來源:路透中文網 2020年8月19日