《熱點透視》中美貿易摩擦衝擊長遠，中芯跌勢消化幅度仍嫌不足

中國投資者或許正企圖淡化美中貿易關係緊張的影響。由於有報導指出，美國政府考慮將中芯國際列入貿易黑名單，中芯國際H股週一下挫約23%。直接財務損失看似可控，但長期展望愈來愈堪憂。

路透9月4日引述多位美國官員報導稱，特朗普政府正在考慮是否將中國最大的晶片製造商中芯國際列入實體名單。目前已有超過275家中國企業被列入這份名單，其中包括華為、海康威視等，在取得美國供應商的産品及技術方面都受到限制。

對中芯國際來説，禁令在短期內還可應付得來，但也只是應付。富瑞金融的分析師估計，中芯國際的設備有多達一半是美國製造的。所以，即使它的設備能繼續生産晶片，但最終還是需要美國供應商的服務和維護。投資者週一迅速將中芯國際的市值抹去了逾60億美元。中芯國際A股同天也大跌了11%。

不過，儘管有最近這波大跌，但中芯國際H股今年迄今仍漲了逾50%，路孚特數據顯示，中芯國際H股基於預估獲利的市盈率高達57倍，遠高於競爭對手臺積電的22倍。在上海科創板上市的中芯國際A股市盈率更是超過200倍。那表明投資者仍寄望北京當局實現技術上自給自足的宏願將利好中芯國際及其同行。的確，中央政府也已承諾在未來五年投入1.4萬億美元研發新技術。

部分上了黑名單的企業，比如人工智慧公司商湯科技和曠視科技，迄今為止都沒受到美國制裁的影響。但沒有了美國設備，生産晶片基本上是不可能的事情。高級晶片尤其如此，而中芯國際在這個領域非常想迎頭趕上。進一步落後，會讓未來的生存都成為問題。投資者應為更多的波動做好準備。

來源：路透中文網 2020年9月8日

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