《中國債市綜述》空頭回補期現貨先弱後強，投資戶仍缺彈藥難轉勢

中國債市週一期現貨先走弱後小幅回暖。股市大漲一度施壓市場情緒，銀行間債市10年國債收益率再度迫近3.20%整數位；不過午後空頭回補浮現，收益率從盤中高位回落，10年國開債表現較國債更強，中金所國債期貨亦逆轉跌勢震蕩回升。

不過交易員並指出，經濟基本面依舊較為強勁，貨幣政策難有放鬆空間，加之負債端壓力下，銀行投資戶仍缺“彈藥”，債市大環境依舊偏利空，後市震蕩偏弱態勢料難改。

“早上（債市）情緒不行，不過股市開盤後一波猛衝，收益率也上不太動，後面下了一點感覺主要還是空頭在主動平。”上海一券商交易員稱。

中國股市週一擴大漲勢，創三個月最大單日百分比漲幅，投資者為北京當局出臺支援股市的最新政策感到歡欣鼓舞。

北京一銀行交易員表示，今日債市走勢相對抗跌，可能與資金面較松有關，但空頭並不會因此消失，“很多空頭還是很空的，現在的邏輯都是經濟最早也要到明年一季度才見頂之類的，要把10年國債砸到3.5%的人大有人在。”

他認為，債市能否止跌，主要還是看投資戶情緒能不能起來，在空頭氛圍未轉變前，交易戶肯定是逢高做空。

上海一銀行交易員談到，銀行配置需求能否明顯回暖，仍取決於銀行缺負債的局面何時能逆轉，若同業存單利率居高不下，債券收益率也很難有回落空間。本週的MLF（中期借貸便利）能否進一步放量續做還需重點關注。

剩餘期限10年的國債200006早盤一度衝高至3.1975%，最新成交在3.182%，上日尾盤為3.185%；同期限國開債200210最新成交在3.7475%，盤中最高3.775%，上日尾盤為3.76%。

來源：路透中文網 2020年10月12日