致建行客戶的一封信

尊敬的客戶：

建設銀行四川省分行一直致力於滿足您個人、家庭及事業發展等全方位需求，提供整合的金融解決方案和增值服務。我們秉承“以心相交，成其久遠”的服務理念，踐行尊貴、私密、專業、穩健、便捷的服務承諾。

在過去一個多月的時間裏，中國資本市場出現了前所未有的劇烈波動。這裡，我們想與您一道回顧這段時間發生了什麼，從中我們可以得到什麼啟示，以及分享一些我們的建議。

一．發生了什麼

自6月15日，國內股市巨幅下跌。儘管在政府多部門出臺一系列強有力的維穩政策等利好的推動下，7月9日、7月10日兩個交易日市場強勁反彈，個股從之前的千股跌停轉變為千股漲停，上證指數回到3900點，但截止7月20日，上證指數報收3992.11，較六月最高點5178.19點下跌22.90%；創業板綜合指數報收2848.30點，較上月最高點4449.42下跌35.98%。

本次市場的急跌並非因為基本面惡化導致，而是源於恐慌情緒下杠桿交易連鎖反應所導致的流動性枯竭。在急速上漲的市場中，調整實屬正常。但由於近期市場受到杠桿資金的驅動，在調整下跌的過程中，後期入市的高杠桿資金遭遇強行平倉，引發了市場的大幅下跌，進而造成了其他資金的恐慌性拋售，導致中小板、創業板的大量中小市值股票因鉅額拋售遭遇跌停潮。

二．怎樣看待後市

我們對中國經濟的繁榮發展充滿信心，對中國資本市場的長期向上堅定看好。隨著管理層救市措施的推出，政策底早已明確，市場底也隨著杠桿率的下降在逐漸明晰中。下半年市場將會進入到專業化、精細化的投資階段，資金將向更優質的龍頭股票集中。在經過前期恐慌性殺跌後，市場風險得到較大程度釋放，一些股票的估值更趨合理。尤其是有業績支撐的優質品種已經具備了很好的投資價值。當然，信心的恢復需要時間，市場的走勢也很難一帆風順。投資的風險依然會貫穿在每一個決策的環節，但我們相信經濟結構轉型走在正確的道路上，未來市場的投資機會依然值得期待。

三．我們得到的啟示

啟示1：樹立資産配置理念。經過這次市場的洗禮，我們再次確認單一資産或産品的暴利時代已經基本結束，未來家庭財富的增值，更多是來自財富的均衡配置。正如現代資産管理之父威廉夏普所言：“一個成功的投資者，85%歸功於正確的資産配置，10%來自於選擇投資目標的功力，5%必須靠上帝的保祐”。我們不能把所有雞蛋放在一個籃子裏，資産不僅要均衡分佈在貨幣類、固定收益類、股票類、對衝基金類、保障類、商品類等大類資産上，還要把資産配置的視角在全球範圍內通盤考慮。

啟示2：慎用“杠桿”交易。雖然在上升的行情中，資金杠桿會帶來賺錢效應，甚至可能讓您一夜暴富，但資金杠桿始終是一把“雙刃劍”，一旦行情發生轉變，就會加劇您的投資風險，甚至有可能會帶來滿盤皆輸的局面。

啟示3：相信專業投資機構。專業投資機構出色的投研能力、豐富的對衝工具、靈活的倉位管理、嚴格的風控措施等特徵使他們能更好地把握市場趨勢，從而博取超額收益。

啟示4：做好風險保障。 投資最重要的事情是在保證財務安全的基礎上，實現整體資産的長期保值和增值。然而投資的結果具有不確定性，做好風險保障就能把未來的不確定變成確定，免除由於投資不確定性帶來的後患。

四．我們的建議

當前國際國內市場環境日趨複雜，變化莫測，您正面臨著前所未有的投資機遇和多樣化的投資選擇，在經濟發展的不同階段，不同類別資産的收益和風險表現存在顯著差異，普通投資者難以及時準確預測。為分散風險，避免因投資于單一種類的資産而蒙受重大損失，資産配置是平衡您投資風險收益的有效手段，同時，有研究表明，進行資産配置是對投資組合長期投資業績起到推動作用的重要因素之一。我們建議您在實際投資前有必要根據自身的風險偏好，同時結合大類資産風險收益的特徵，做出相應的資産配置策略的選擇。

建議1、如何建立屬於您的資産配置策略呢？只需要以下三個步驟：

第一步：完成風險偏好測試，了解您的風險偏好類型；第二步：詳細了解資産配置策略參考類型的風險收益特徵：第三步：反覆比對、確認並選擇符合自身風險偏好特徵的資産配置策略參考類型。

為了幫助您更好的實施上述流程步驟，同時規避有關風險，請您務必同您的客戶經理一同完成風險測試。

在完成了風險偏好測試後，您就可以根據測試結果確定您的資産配置策略了。資産配置以大類資産配置為基礎，遵循經濟週期進行配置。

建議2、沒有最好與最壞的投資，只有最合適的投資。

投資的成功與否，在於是否在正確的時間做了正確的選擇、在於是否在不同的經濟週期投資了適合的産品。

分析經濟週期有助於識別經濟中的重要拐點,在週期的變換中通過大類資産配置的調整獲得超額收益。

建議3、結合自身實際，確定適合您的資産配置比例。

按照標準普爾家庭資産配置，我們建議您至少將不低於30%的資産配置為安全、穩定的銀行存款類資産，並根據您的風險偏好進行資産配置。

如您的風險偏好為保守類，我們建議您將資産均衡配置在銀行存款、貨幣類及固定收益類資産上；如您的風險偏好為穩健類，建議您將不超過70%的資産投向銀行存款、貨幣類和固定收益類資産，餘下的30%均衡配置股票類和對衝基金類資産上（例如量化對衝基金）；如您的風險偏好為積極進取類，建議您將不超過30%的可投資金分佈在銀行存款、貨幣類及固定收益類資産上，餘下70%的可投資金配置在股票、對衝基金及商品類資産上。

建議4、我們可為您提供一體化的綜合金融服務。

我們將一如繼往的密切關注市場動態，做好大類資産産品的研究和設計工作，不斷豐富我們的産品類型，為您的財富保值增值保駕護航。其次，我們將通過整合建行境內外分行、子公司的資源，為您提供包括跨境投融資、家庭現金管理、家族信託、身份安排等一體化的綜合金融服務。再有，為維護資本市場穩定，積極響應監管部門的號召，踐行社會責任，我們將依託建行集團的資源為上市公司股東及高級管理人等客戶提供包括股票增持、員工持股、定向增發、股票質押等資本市場專業服務。

再次感謝您對建行的信任和支援！ 我們的職責是準確評估您的財務需求，並在此基礎上為您提供高品質的財務建議和長期的服務。

                                中國建設銀行四川省分行

                                     2015年7月21日