中國債市動態：期貨暴跌10年國開債收益率漲逾10bp，一二級情緒惡化

中國銀行間債市週二早盤現券大幅走弱，國債期貨亦暴跌，市場情緒極度惡化。交易員稱，大行貨幣基金贖回市場傳言未消，引發降杠桿憂慮持續發酵；而央行公開市場單日凈回籠創近一個月高點，令資金面擔憂不減，再引發機構拋壓加重，一級國開債招標需求亦遇冷。

據交易員透露，早間10年國開債活躍券收益率領漲，一度漲幅達12-13個基點(bp)，盤中最高成交在3.535%，臨近中午略有1-2個基點回調。相較之下，10年國債活躍券收益率5-6個基點的漲幅略遜，一度成交在3.11%。

“據説大行還在贖回貨基，期貨暴跌，二級收益率上得有點情緒化，券商、基金都在拋，”上海一銀行交易員表示，本來前幾天大家情緒就很脆弱，稍微有點風吹草動，就很容易情緒非理性了。

利率互換(IRS)方面，他稱，IRS漲幅還不算太多，repo基準不同期限品種走升在2-3個基點不等。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1703早盤收報99.335元人民幣，較上日結算價跌0.31%，稍早跌幅一度達0.53%；10年期國債主力合約T1703收報97.470元，較上日結算價跌0.61%，盤中跌幅一度高達0.83%。

剩餘期限近10年的國債160017最新報價在3.15%/3.05%，上日尾盤為3.07%/3.03%；10年國開活躍券160210最新報價在3.50%/3.480%，上日尾盤為3.43%/3.38%。

二級情緒疲弱不堪，帶動一級新債需求亦不佳。國開行上午招標的五期新債中標結果均遠高預期。除三年品種外，五、七、10和20年期中標利率/收益率均高於市場預測均值逾10個基點。

華東一券商交易員表示，本來年底臨近對於資金面預期就不樂觀，如果央行持續堅決去杠桿，就非常容易導致現券連環走惡。目前利空因素仍未完全釋放完畢，短期看不到任何利好。

他並表示，從利率互換前期走漲的幅度來看，現券收益率短期仍難言到頂，繼續攀升可能性仍很大，短期抄底的機構仍需謹慎。

央行公開市場今日進行總額600億元逆回購操作，據此計算，單日將凈回籠1,200億元，為近一個月以來單日回收資金高點。據路透統計，本週公開市場共有9,350億元逆回購到期；另外，本週三(7日)，還將有115億元中期借貸便利(MLF)到期回收流動性。

來源：路透社  2016年12月6日