中國債市動態：現券期貨聯袂走弱，多重利空襲來年內調整依舊

中國銀行間債市週一早盤現券收益率走升，國債期貨低開低走。交易員表示，中央政治局會議、交易所新規、通脹回升基本面轉暖，加之美債收益率攀升，大宗商品期貨再現普漲，多重利空衝擊市場情緒，短期現券料延續調整態勢。

“早盤國開（收益率）上了有5個bp（基點），國債也上了3bp。美債、政治局會議、交易所新規、通脹等等，全是利空，剛有點熱乎氣都沒了。”華北一券商交易員説。

他並表示，政治局會議重申供給側改革，交易所新規又劍指降杠桿，容易導致市場産生聯想；而且今天大宗商品期貨多數上漲，通脹亦有抬頭跡象，預計年內現券將維持調整走勢。

在發佈徵求意見稿三個月後，中國證券登記結算公司及上海、深圳證券交易所週五正式發佈債券質押式回購交易結算風險控制指引，針對交易所債市回購業務風控指標體系不健全的問題，加強對回購融資主體的風險管理。

上海一銀行交易員稱，交易所新規本身影響倒是有限，但從中折射出的監管層態度對市場情緒有所衝擊，而且個人客戶不能參與也會讓資金波動率加大。

“感覺（市場）一時半會好不了了，基本就沒啥利好的因素，春節前都沒啥好日子了，這兩天還有經濟數據，預期又不會太差。主要是基本面持續改善沒法證偽的話，多頭情緒會受不小影響。”他説。

中共中央政治局上週五召開會議，確定明年堅持以推進供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，“三去一降一補”五大任務有實質性進展，並加快推進國企、財稅、金融、社保等基礎性關鍵性改革，研究建立房地産平穩健康發展長效機制。

路透綜合36家機構的預測中值顯示，受季節性因素帶來的企業貸款的的拉動，中國11月新增人民幣貸款料將回升至7,200億元；但由於去年同期M2增速較高導致的基數效應，11月M2同比增速穩中微降至11.5%；而當月人民幣貸款餘額同比增速則將小幅降至13.0%。

剩餘期限近10年的國債160017最新報價在3.14%/3.07%，上日尾盤為3.1050%/3.07%；10年國開活躍券160210最新報價在3.5025%/3.5000%，上日尾盤為3.4600%/3.4475%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1703早盤收報99.340元人民幣，較上日結算價跌0.15%；10年期國債主力合約T1703收報97.385元，較上日結算價跌0.34%。

來源：路透社  2016年12月12日