中國債市動態：現券期貨延續弱勢，受基本面持續回溫且監管收緊壓制

中國銀行間債市週二早盤現券仍維持弱勢，國債期貨亦繼續走低。交易員表示，工業投資數據印證經濟基本面延續回溫，同時近期監管也在不斷收緊，兩大因素制約收益率下行；不過國開行一級招標結果需求良好，收益率略有回落。

“今天收益率還是開盤就上行，不過後來國開招標不錯，又回落了一點，整體較昨天小升，期貨也直線反彈...不過這幾天，完全不敢做多了，心有餘悸。”華南一基金交易員説。

他並表示，工業投資數據顯示經濟仍在回暖，但符合市場預期，現券對此反應較為平淡；基本面預期改變加上監管政策趨嚴應該是近期核心所在，從這個角度上看，現券短期內仍需修復。

中國國家統計局週二公佈，11月規模以上工業增加值同比增長6.2%，略高於路透調查預估中值6.1%；前11月固定資産投資同比增長8.3%，與路透預估中值一致。

上海一銀行交易員稱，“還是情緒延續吧，還有一個就是數據在持續向好，多頭前期最大的論調就是經濟不好，現在越發難以站得住腳，至少沒法證偽。”

他認為，同業存單利率仍未有回落跡象，銀行負債成本提升，對投資標的收益率自然會要求更高；加上近期監管層面亦在不斷收緊，政府對降杠桿決心較大，現券短期將延續弱勢。

今年以來，在降杠桿的大背景下，監管機構持續收緊監管政策。中國證券登記結算公司及上海、深圳證券交易所上週五正式發佈債券質押式回購交易結算風險控制指引，針對交易所債市回購業務風控指標體系不健全的問題，加強對回購融資主體的風險管理。

一級市場方面，國家開發銀行上午招標增發的10年和20年固息債，中標收益率為3.5606%和3.8530%，市場預測均值為3.56%和3.83%；稍早發行的三、五、七年增發債，中標收益率為3.3728%、3.5423%和3.7498%，此前市場預測均值分別為3.41%、3.50%、3.69%。

剩餘期限近10年的國債160017最新報價在3.20%/3.15%，上日尾盤為3.18%/3.14%；10年國開活躍券160210最新報價在3.6150%/3.5850%，上日尾盤為3.56%/3.53%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1703早盤收報98.975元人民幣，較上日結算價跌0.13%；10年期國債主力合約T1703收報96.685元，較上日結算價跌0.18%。

來源：路透社  2016年12月13日