中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：銀行間平穩惟跨年資金稀缺，交易所回購短期利率仍高企

發佈時間：20161228

中國銀行間市場週三資金面延續平穩，隔夜融出相對充裕，惟跨年仍緊俏。交易員稱，年末財政存款投放對衝公開市場凈回籠影響，流動性整體無虞；不過交易所資金仍緊張，繼昨日尾盤創近三個月新高後，上交所隔夜質押式回購利率回落有限，顯示個別非銀機構短期融資仍存難度。

上海一銀行交易員稱，隨著年末財政存款陸續劃撥，銀行備付已有所提升，頭寸變得寬余。不過出於提高年末備付考慮，銀行都不會輕易出跨年期限；偶見能提供跨年資金的基金則多報出4%以上高價，且融出期限拉長。

他表示，大部分機構的年末頭寸都定下來了，跨年流動性應該整體無虞，但元旦前最後幾個交易日裏，預計目前相對充足的隔夜融出會逐漸減少，“最後一天應該是很多錢趴在帳上不出，隔夜利率也會上去。”

交易所市場上，上交所國債質押式回購隔夜利率週三早盤收報于13.33%，昨日尾盤該品種利率大幅衝高至33%，創近三個月以來高點。此外，二、三天期的上交所國債回購利率今日也有明顯上行，最高價分別在17.565%和19.5%，其中結算期限跨年的三天期品種最高價為2015年2月中旬以來高點。

上海一券商交易員稱，交易所回購利率大漲主要反映個別非銀機構的流動性壓力較大；但考慮到銀行間風平浪靜，隔夜回購利率僅2.08%左右，交易所利率並不能反應市場整體流動性出現了緊張。

她並提及，此前國海事件後，出於交易對手信用風險及監管政策的擔憂，銀行間市場絕大部分機構暫停了資金過橋業務，可能也對部分小機構的流動性産生額外壓力，從而加大出現個別高價成交的概率。

中國央行公開市場週三進行總額1,000億元人民幣逆回購操作，其中七天期700億元，14天期300億元，單日凈回籠600億元。28天期逆回購未現身，為11月17日來首次暫停。交易員表示，這可能是因為到期日剛好落在春節長假前，對機構來説幫助不大，因此需求有限。

來源：路透中文網 2016年12月28日