中國銀行間債市週四早盤現券及利率互換IRS震蕩加劇，機構整體情緒仍偏空。交易員表示，現券收益率早間一度延續上日上行態勢，隨著統計局公佈的2月通脹數據走勢出現分化，CPI超預期走低，同時PPI漲幅創八年半新高，收益率先下後上，最終落到上日收盤附近。

IRS方面，交易員透露，走勢亦跟隨現券震蕩並接近上日尾盤；盤中市場一度傳出MPA宏觀審慎監管指標趨嚴消息，在更多細則尚未落定之前，進一步加重了觀望情緒。

“今天現券震蕩厲害，收益率上上下下的，看出大家心態也比較糾結，”上海一銀行交易員説，早上公開市場逆回購沒有操作，其實對市場影響還好，基本預期之中，也符合央行的一貫操作風格。

他並介紹，以國開行10年債160213為例，一早收益率最高上行到4.2375%，統計局CPI和PPI數據出來之後，在買盤帶動下，一度下行到4.19%位置，隨後反彈4.21%附近，接近上日收盤。中國週四公佈的2月CPI和PPI呈一冷一熱的分化走勢，春節過後食品價格回落是CPI漲幅低於預期的主要原因，而去年的低基數以及原材料價格持續上漲則推升PPI持續飆漲，不僅高於市場預期更創出近八年半新高。分析師們普遍認為，PPI今年可能會呈現前高後低的走勢。而連續上漲的PPI並未傳導到CPI，預計中國短期尚無成本推動通脹之憂，也為宏觀調控留出政策空間。

央行週四公告稱，近期增加流動性的因素較多，為保持銀行體系流動性基本穩定，今日暫不開展公開市場逆回購操作。據此計算，今日將凈回籠300億元人民幣，已連續第11日凈回籠。

“通脹出來，收益率下的沒頭腦，然後就開始上了，都是衝動的懲罰，”華南一銀行交易員表示，PPI仍舊創新高，更為關鍵的是，MPA監管是不是趨嚴還沒有明確更多細節，短期不能貿然入市。

“還需要等等更多經濟數據公佈吧，繼續持謹慎觀望態度。”他稱。

一級方面，進出口銀行上午招標的，一年、三年、五年和10年固息增發債，中標收益率為3.3522%、3.9323%4.0963%和4.2596%，投標倍數為3.64倍、1.84倍、2.41倍和3.95倍。

剩餘期限近10年的國開債160213券最新報價在4.2195%/4.2050%，上日尾盤為4.2070%/4.2000%；剩餘期限近10年的國債160023券最新報價在3.4600%/3.4000%，上日尾盤為3.4400%/3.3800%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1706早盤收報98.170元人民幣，較上日結算價跌0.04%；10年期國債主力合約T1706收報94.685元，較上日結算價跌0.05%。

來源：路透中文網 2017年3月9日