中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：逆回購暫停無礙短期流動性向好，跨季資金仍顯緊俏

發佈時間：20170324

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儘管中國央行公開市場週五暫停逆回購操作，但無礙銀行間市場短期資金供給持續向好；不過跨季資金依然緊俏，非銀機構需求未見減弱，而受制于MPA（宏觀審慎評估）考核壓力，銀行對向非銀機構融出態度仍謹慎。

交易員指出，下周進入季末前最後一週，雖然跨月需求仍會繼續制約資金面，但考慮到多數機構已提前佈局，加之有財政投放等助力，流動性即使再有波動也難現前幾天的緊張程度。

“今天平靜多了，隔夜的供給足夠了，就是跨月的非銀還在借。”華東一銀行交易員稱。

北京一保險公司交易員表示，七天以內的資金已很寬鬆，加權利率就可以借到，價格整體比前兩天下來了不少，但如果跨季的還是會高很多。畢竟是季度末，估計最後幾天還是會有點緊張。

上海一銀行交易員談到，今日公開市場暫停操作，應該也是央行看到短期流動性轉暖而順勢而為，而且央行也提到月末有財政投放，因此下周的資金壓力應該不及本週。

中國央行週五公告稱，隨著月末財政支出力度加大，目前銀行體系流動性處於較高水準，今日將不開展公開市場操作。據此計算，本週央行公開市場累計凈投放800億元人民幣。本週共有2,200億元逆回購到期，其中今日到期300億元。

上述華東的銀行交易員提到，目前一年期同業存單在4.4%很好發，一個月需求還是不行，因為跨季利率仍居高在4.7%-4.8%，“下周（資金面）應該還好，因為季末都是提前準備，估計非銀已經借了大半了，應該快消停了。”

前述保險交易員則認為，好多機構預計到季末流動性會緊張，所以即便是前幾天非常緊的時候，也都在提前借入跨季資金，現在資金面趨好，機構也只能出短期資金彌補成本。

她並指出，不能保證下周資金不會再度趨緊，畢竟月底最後幾天，銀行是不願出跨月資金的，但應該不會再現前幾日的緊張程度。

今年一季度中國央行對銀行體系的宏觀審慎評估（MPA）明顯趨嚴，銀行表外理財將被正式納入廣義信貸範圍考核，且部分銀行收到的通知顯示，央行將取消宏觀審慎資本充足率容忍度指標。

來源：路透中文網 2017年3月24日