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中國貨幣市場:央行逆回購放量但資金緊平衡未改,跨月仍緊俏利率高企

發佈時間:20170616

建設銀行公司機構首頁

中國央行公開市場週五逆回購雖大幅放量,但其大部是為了對衝到期的MLF(中期借貸便利),新增投放規模有限,加之繳稅影響持續,銀行間市場資金面緊平衡未改。而半年末考核壓力仍在,跨月資金仍顯偏緊且利率高企。

交易員並指出,MPA(宏觀審慎評估)考核對流動性影響將持續到6月末,儘管央行呵護市場的態度十分明確,資金總量壓力應該受控,但結構性矛盾依舊難以避免,資金價格回落的動力有限。

“早上還挺緊張的,後來稍微好點,(公開市場)今天説是(凈投)放了2,500億,但還有2,000多億的MLF,對衝了,”北京一保險機構交易員稱。

她談到,雖然本週同業存單利率已有明顯下降,但目前回購市場上的跨季資金還是比較緊俏,因為很多存款類機構不敢貿然出這類資金,“怕數據超(標),所以目前跨季度的很多都是非銀在出,要5.5%以上吧。”

華東一銀行交易員亦表示,大行雖也有跨季資金供給,但因為有對手方限制,所以還是存在明顯的結構性供需矛盾,這也導致相關期限資金利率居高不下。

中國央行週五未續做到期的MLF(中期借貸便利),但當日公開市場逆回購操作放量,超額對衝MLF到期規模,本週凈投放達4,100億元人民幣,創近五個月來單周新高。業內人士認為,上周央行已提前超量續做本月到期的MLF,因此今日以逆回購替代對衝也在情理之中。

而對於半年末時點過後的資金面,市場預期仍不算樂觀。北京一基金公司交易員談到,“其實還是有點怕央行6月維穩,7月秋後清算。”

在美聯儲(FED)年內第二次升息後,中國央行週四並未如3月一般跟隨FED腳步上調公開市場逆回購利率。正值半年末MPA(宏觀審慎評估)考核的敏感時點,保持流動性平穩成為第一要務,央行因此保持定力暫按兵不動。

來源:路透中文網 2017616

 

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