中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：期現貨強勢整理短券受捧，首次國債隨買收益率略低於二級

發佈時間：20170620

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中國債市在上日全面走強後，週二期現貨稍顯獲利回吐壓力，均呈強勢整理；銀行間市場現券收益率開盤小幅下行後整體止跌回穩，僅兩年以內短期國債收益率跌幅較大，曲線倒挂得到明顯修復，中金所國債期貨高開回落後亦震蕩偏強。

此外今日財政部首次進行的國債做市支援操作，隨買的一年國債收益率略低於二級市場，交易員指出，財政部此次以一年品種為隨買標的，修復曲線的意圖較為明確，這也是推動今日短券收益率走低的主要動力。

“總的還是震蕩吧，開盤先下2個（基）點，10年國債和昨天收盤差不多，10年國開略低一點。今天一年和兩年國債下的最多，一年現在3.50%，昨天還在3.55%-3.56%，”上海一銀行交易員稱。

交易員透露，早盤10年國債活躍券最新成交收益率在3.485%附近，10年國開債活躍券收益率約4.15%。

華東一銀行交易員談到，短券強勢主要應該還是受今日隨買結果預期較為樂觀的影響，實際結果看，與二級偏差不大，其影響應該是一步到位。

財政部週二上午進行首次國債做市支援操作，本次隨買操作標的券--一年期國債最終中標收益率為3.4901%，略低於二級市場最新3.50%的成交水準；此次競標倍數為1.16倍。

上述上海的銀行交易員表示，本輪反彈行情力度較強，但持續如何還難下定論，“收益率下太快了，今天公開市場零投放，感覺在提示貨幣政策還是不緊不松，而且這次搶跑行情感覺和3月那次也很相似，要是7月資金沒有松下來，後面走勢還很難説。”

中國央行公開市場今日僅進行總額100億元人民幣七天期逆回購操作。據此計算，完全對衝單日到期量，既無投放也無回籠。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.15%/4.14%，上日尾盤為4.16%/4.15%。剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.49%/3.48%，上日尾盤為3.4950%/3.47%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1709早盤收報98.270元人民幣，較上日結算價漲0.05%；10年期國債主力合約T1709收報95.945元，較上日結算價漲0.03%。

來源：路透中文網 2017年6月20日