中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券及IRS偏弱震蕩，季末臨近公開市場轉凈回籠引謹慎

發佈時間：20170621

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中國銀行間債市週三早盤弱勢震蕩，現券收益率略漲，利率互換(IRS)較上日升1個bp(基點)左右。交易員稱，公開市場兩周來首現單日凈回籠，顯示貨幣政策中性不改，季末將近資金面謹慎預期亦抬頭，抑制債市交投情緒。

上海一券商交易員稱，現券走勢較為平淡，“今天動靜不大，10年國開170210比昨天收盤上了不到1bp，上下0.5個bp。”

他表示，近兩周利率債收益率快速下行，信用債也出現買盤搶券的火爆場面，讓人一度出現了牛市幻覺。不過央行此前維穩操作的意圖並非寬鬆，債市要進一步走強可能還欠缺火候，“感覺利率債差不多了，信用債也許會滯後一些”。

華南一銀行交易員稱，央行公告首度提及法定準備金結息對銀行間流動性的影響，因結息規模不大，市場以往關注較少。公開市場以此為由轉為凈回籠，還是彰顯了貨幣政策中性的態度，也有助於讓債市情緒回歸理性，“誰讓大家都嚷嚷債牛的”。

中國央行公開市場週三僅進行總額400億元人民幣七天期逆回購操作，中標利率持平，14天和28天期限品種連續兩天暫停。據此計算，當日凈回籠400億元，為兩周來首現單日凈回籠。

中國央行公告稱，今日逆回購操作考慮了財政支出、金融機構收取法定準備金利息對衝逆回購到期等因素。據業內人士透露，中國金融機構此次收到的為今年第二季法定準備金利息，約為800億元人民幣。

一級市場方面，中國財政部上午招標的七年期新發國債，中標利率3.57%，高於此前預測均值3.53%；邊際中標利率3.59%，接近邊際預測均值3.58%；投標倍數為3.06倍。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.1620%/4.1550%，上日尾盤為4.1575%/4.15%。剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.5150%/3.49%，上日尾盤為3.50%/3.4875%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1709早盤收報98.200元人民幣，較上日結算價下跌0.02%；10年期國債主力合約T1709收報95.805元，較上日結算價下跌0.03%。

來源：路透中文網 2017年6月21日