中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券窄幅震蕩情緒仍偏弱，公開市場凈投放助益有限

發佈時間：20170816

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中國銀行間債市週三早盤現券收益率窄幅震蕩，國債期貨下跌，延續昨日尾盤金融數據公佈後的偏弱勢頭。央行稍早公開市場操作實現單日凈投放，但資金面改善甚微，對緩解現券情緒也助益有限。

“今天(現券)收益率沒怎麼動，略上一點點；數據出完，接下來又要震蕩了，”上海一銀行交易員稱。

此外，早間活躍券10年國開債170210收益率漲約1個bp(基點)，弱于10年國債表現。北京一基金交易員認為，這或與下周國開行將發行10年期新券有關；不過考慮到新老券存量差異較大，活躍券切換有待時日，且換券早在市場預期之內，料170210券短期內暫壓力有限。

儘管中國7月末M2同比增速續探歷史新低，但當月社會融資規模增量維持高位，新增人民幣貸款環比雖季節性回落但同比明顯多增，均顯示實體經濟融資仍強勁，整體來看7月金融數據優於市場預期。業內人士認為，7月宏觀數據顯示經濟下行壓力仍存，但金融支援實體力度不減，中國央行料維持目前中性穩健、不松不緊的貨幣政策。

上海一險資交易員提到，感到今早資金面較昨日更有趨緊，央行即使有所投放，預計流動性偏緊也很難改觀，“金融數據不錯，貨幣政策沒更緊一點就算好的了，債券機會實在是有限。”

為對衝稅期和央行逆回購到期等因素對銀行體系流動性的影響，中國央行公開市場週三進行了總額2,800億元人民幣的逆回購操作，單日凈投放1,800億元。昨日央行進行了3,995億元中期借貸便利(MLF)操作，當日有2,875億元MLF到期。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.27%/4.2675%，上日尾盤為4.26%/4.2575%；剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.6150%/3.61%，上日尾盤為3.6150%/3.6050%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1712早盤收報97.560元，較上日結算價下跌0.06%；10年期國債主力合約T1712收報94.920元，較上日結算價下跌0.05%。

來源：路透中文網 2017年8月16日