中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：資金平穩跨季需求基本無虞，公開市場回籠壓力有限

發佈時間：20170929

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中國銀行間市場週五早盤資金面平穩，儘管公開市場稍早單日凈回籠1,600億元，交易員稱料因季末財政投放補充，流動性整體並未收緊；券商、基金等非銀機構跨長假的資金需求近日也多已消化，今日供需情況有所改善。

上海一券商交易員表示，市場上跨季需求已經有所減退，目前來看問題不大，“其實前兩天也不是緊，就是價格高；今天公開市場繼續回籠，估計財政投放有對衝，銀行是不緊的。”

非銀機構方面，她表示，雖然資金來源仍受到銀行MPA考核等限制，但多數非銀機構已提前備好跨季頭寸，供需情況不算緊張。惟買斷式回購稍難借，因銀行管制季末債券頭寸等，不過這也只是個別現象。

上海一基金交易員稱，近兩日國開行和幾家大行都有出14天跨季期限資金，借跨季頭寸的多數已平；目前銀行間出11-14天期限的回購利率報價在6%左右，“跨季還比較貴，但也是必須的高價吧”。

中國央行週五公告，臨近月末財政支出力度加大，對衝逆回購到期等因素後，銀行體系流動性處於較高水準，今日不開展公開市場操作。據此計算，單日凈回籠1,600億元。

交易所回購方面，因採取T+1結算，今日交易的首次資金交收日延至中秋國慶長假之後，不再覆蓋跨季期限。不過昨日盤中一度飆升的上交所債券質押式回購利率，隔夜至七天利率今日早盤小漲，在8%-9%附近。

上海一保險交易員稱，對於在交易所借跨季回購的機構而言，通常有兩種方式：昨日借到兩天至七天期限的，已經完成跨季；昨日借到隔夜的，儘管實際計息天數跨季，但報表缺口仍在，今日還需繼續滾頭寸，再借隔夜到七天，因此交易所市場上仍有一定資金需求。

“這幾個期限都是節後開始計息，實際天數只有一天，價格高點也無所謂，今天可以看哪個便宜借哪個；不像昨天都是實打實的計息10天，最高價13%、14%非常貴了。”他説。

因國慶和中秋假期，中國主要金融市場10月1日至10月8日休市。本週六(30日)銀行間債市調休開市，但多數券商、基金等機構放假。

來源：路透中文網 2017年9月29日