中國央行週一同時進行逆回購和MLF操作，全口徑單日超預期凈投放2,655億元，銀行間市場早盤資金面緊勢明顯緩和。交易員稱，繳稅走款與中旬準備金補繳疊加，流動性需求加大，央行及時對衝操作，繼續為春節前流動性穩定提供支援。

不過稍早進行的三個月期國庫現金定期存款招標，中標利率4.70%較上次高出10個bp，反映中長期流動性仍有壓力。

“繳稅開始走款了，加上今天繳準挺多的，一早特別緊，而且逆回購剛出來時，還有猜MLF可能不續的；不過後來看(MLF操作)量很大呀，接著就陸續都在出了，這會兒差不多都平了，”華南一銀行交易員稱。

她表示，參考春節假期安排及提現高峰，推測為期30天的臨時準備金工具可能在1月下旬實施，而1月內MLF第二批到期(1月24日)前，此次超額續做的MLF也會支撐資金面平穩度過中旬的繳稅和繳準關口。春節前資金面不會出現太大波動，預計可以保持緊平衡。

中國央行週一公告稱，為對衝稅期高峰等因素影響，今日公開市場進行了3,980億元人民幣一年期中期借貸便利(MLF)操作及1,500億元逆回購。其中，MLF操作量明顯高於本月到期總量2,895億元，中標利率持穩在3.25%。據此計算，今日公開市場全口徑凈投放2,655億元。

央行表示，目前處於稅期高峰，疊加金融機構繳存法定存款準備金、央行逆回購和MLF到期等因素，銀行體系流動性總量降幅較大；為對衝以上因素影響，維護銀行體系流動性合理穩定，在考慮商業銀行靈活有序使用“臨時準備金動用安排（CRA）”的基礎上，今日開展上述逆回購和MLF操作。

“量那麼多，説明央行也覺得這周巨緊，還是要小心的，”上海一基金交易員稱。

根據國家稅務總局的辦稅日曆，1月份申報繳納增值稅、消費稅、所得稅等稅費種，申報納稅的最後期限為1月15日。

不過，三個月以上Shibor利率週一均小幅漲，中長期資金面預期仍不樂觀。中國財政部與央行稍早進行的800億元人民幣三個月(91天期)國庫現金定期存款招標，中標利率為4.70%，較上次(2017年11月17日)的98天期利率上漲10個基點(bp)。

中金固收點評稱，考慮繳准此次國庫現金定存實際資金成本接近5.15%~5.2%，反映商業銀行對存款需求較強，印證商業銀行一季度負債端壓力仍較大。一方面是貸款年初集中投放，對負債需求較大；另外各種監管政策，尤其是銀監會流動性新規的流動性匹配率考核推動銀行回到傳統存貸款業務，存款在充監管指標方面的價值也相應提升。

中國央行調查統計司司長阮健弘上週五表示，當前貨幣信貸運作總體正常，央行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持流動性合理穩定。

來源：路透中文網2018年1月15日