中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：寬資金支撐期現貨延續強勢，市場情緒悄然轉暖

發佈時間：20180201

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中國債市週四期現貨延續強勢，因資金面愈發寬裕，以及股市連續調整催生避險情緒。銀行間市場金融債表現更佳，10年國開活躍券收益率下滑逾3個基點（bp），國債降幅稍遜；中金所國債期貨加速走高，成交量亦明顯放大。

交易員並指出，市場情緒有悄然轉暖的勢頭，一方面是受持續寬鬆的資金面支撐，此外儘管近期對於金融嚴監管的調門未松，但經過此前連續調整後，市場對於其負面影響已消化比較充分，未來強監管對於債市的衝擊有逐步弱化的可能。

“資金這麼松，另外這幾天股市跌得比較多，情緒利多債市也正常。”上海一銀行交易員稱。

他並談到，降杠桿擔憂此前對市場已有過多輪衝擊，監管的負面影響也有鈍化的跡象；即便資管新規正式稿近期出臺，只要沒有超預期的新增利空，市場隨後的反應有可能是利空出盡。

中國央行在公開市場連續凈回籠，銀行間市場週四流動性寬鬆態勢有增無減，各期限供給十分充盈。此前非銀機構從銀行融入隔夜的臨時性限制，也因轉入月初而似已解除。

中國央行週四公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收逆回購到期、現金投放等因素影響，今日不開展公開市場操作。據此計算，單日將凈回籠800億元人民幣，公開市場已連續六日凈回籠，累計回收資金1.06萬億元。

華中一銀行交易員則表示，近兩日10年國開債走勢較強，説明交易盤的心態也在轉好，“感覺情緒被激發出來了。”

不過她認為，儘管債市進一步調整壓力明顯減輕，但由於積弱已久，情緒修復可能仍需一個過程，後市即使走強多空爭奪也在所難免。

據交易員透露，10年國開債170215最新成交在5.04%，上日尾盤在5.0725%；10年國債170025成交則在約3.9025%，上日尾盤在約3.9125%。

進出口銀行上午招標增發的一、三和五年固息債，中標收益率分別為4.1810%、4.7343%和4.9106%，對應投標倍數3.76倍、3.71倍和3.91倍。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.020元，較上日結算價漲0.13%；10年期國債主力合約T1803收報92.160元，較上日結算價漲0.27%。

來源：路透中文網 2018年2月1日