中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：資金稍緊期現貨均走弱，一級亦降溫因供給壓力加大

發佈時間：20180313

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中國債市週二期現貨均走弱，銀行間市場10年國開活躍券收益率上行約1.5個基點（bp）。一方面因稅期臨近，資金面近兩日有所收緊；加之近期市場回暖已持續一段時間，而政策面和消息面暫時看不到進一步利好配合，機構對後市謹慎預期再起。

交易員並指出，上午國開新債招標整體亦呈降溫態勢，主因是最近一級市場供給壓力也在逐漸加大，隨著二季度供給高峰來臨，年初以來新債的火熱市況料將不在。

“資金趨緊，供給也上來了，後勁是有點跟不上了，”華中一銀行交易員稱。

交易員透露，剩餘期限近10年的國開債170215最新成交在4.89%，上日尾盤為4.8750%；同期限國債180004最新成交則在3.835%，亦較此前略升。

上海一銀行交易員談到，國開行10年新債定位高於預期，一方面因為供給壓力起來了，“加上這個位置，大家可能覺得（券價）反彈結束了，分歧也比較大。”

他並表示，本週還有一期MLF（中期借貸便利）到期，央行如何把握續做時機仍不明朗，若推遲到下周，可能意味著再次跟隨美聯儲升息而上調利率，這也是短期市場面臨的不確定性。

中國央行公開市場今日進行總額600億元人民幣逆回購操作，其中七天期300億，28天期300億；據此計算單日凈投放600億元。本週公開市場無逆回購到期，不過週五將有1,895億元MLF(中期借貸便利)到期。

一級市場方面，國開行上午招標增發10年期固息債，中標收益率為4.7825%，高於此前市場預測均值4.76%；投標倍數2.79倍。稍早招標增發的一和三年兩期固息債，中標收益率3.9785%和4.6252%，預測均值各為4.02%和4.61%；投標倍數4.48倍和3.15倍。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1806早盤收報96.555元人民幣，較上日結算價跌0.04%；10年期國債主力合約T1806早盤收報92.865元，較上日結算價跌0.13%。

來源：路透中文網 2018年3月13日