中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：隔夜寬鬆但跨月供給仍未放量，季末等待財政投放緩壓

發佈時間：20180626

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中國銀行間市場週二早盤資金面延續分化，隔夜寬鬆，跨月融出則未見明顯放量，尤其是低資質券難押，個別成交價格較高。受訪交易員表示，降準宣佈以來資金面壓力主要在於季末，不過公開市場回籠規模適度，預計月底也難現超預期緊張，繼續關注財政投放進度以及跨月供給的緩解情況。

上海一基金交易員稱，跨季融出不多，成交量也有限。平穩的季末資金面預期下，不少機構傾向延後跨季時點，“隔夜白菜價，跨月價格很離散，看券；感覺半年末可以隔夜跨過去了，就算最後一天隔夜價格上天也划算的。”

上海一險資交易員表示，隔夜供給十分寬鬆，只是跨月還沒什麼錢，大行都沒有融出跨月品種。早盤七天、14天銀行間回購最高成交在10%，存款類機構口徑的最高成交則在5.5%。

中國央行公開市場週二進行總額800億元人民幣逆回購操作，期限七天，單日凈回籠900億元。央行稱，從歷年規律看6月份是財政支出大月，越臨近月末支出力度越大，預計未來幾日財政支出吸收央行逆回購到期等因素後還將推高銀行體系流動性總量。

上述上海一基金交易員稱，周內公開市場剩餘到期規模仍然較大，不排除接下來繼續回籠，對衝月底財政投放，需要警惕的是今年以來財政支出進度總體偏慢，不知6月會否改善；不過7月隨著跨季完畢和降準落地，預計資金價格會有一定下行。

中國央行週日(6月24日)宣佈年內第三次定向降準措施，將自7月5日起實施，預計可釋放資金約7,000億元人民幣；並明確表態降準旨在支援市場化法治化“債轉股”和小微企業融資。

來源：路透中文網2018年6月26日