受新出口訂單指數大降至逾兩年低位拖累，財新中國7月製造業PMI指數跌至八個月低點，對於未來一年的前景業界信心仍然相對低迷。在內需偏弱、環保政策嚴厲以及中美貿易摩擦持續發酵的影響下，製造業前景恐面臨更多挑戰。

財新/Markit週三聯合公佈，經季節性調整的7月中國製造業採購經理人指數(PMI)為50.8，與路透調查預估中值一致，但低於上月的51，且為2017年11月以來最低水準。不過該指數依然連續14個月處於擴張區間。

“總體而言，數據顯示了製造業放緩的趨勢，出口市場暗淡拖累了整個行業的表現。”財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生指出。

他稱，一方面有採購庫存增加和資本週轉壓力減輕的積極因素，就業指數雖仍在50下方但有所回升，另一方面也要看到産出和新訂單指數雙雙下滑，新出口訂單指數降至2016年6月以來最低，意味著出口市場繼續惡化。

“新訂單增速連續兩月放緩，並且低於歷史水準。數據顯示，原因在於外需減少，出口已連續四個月出現收縮，新接出口業務量錄得略逾兩年來最顯著降幅，廠商的報告顯示市況疲軟，”Markit提供的新聞稿稱。

與此同時，7月製造商對未來一年生産前景的信心相對低迷，繼續維持在上月的六個月低點附近。月內17%受訪廠商預計未來12個月産量將會上升，7%廠商預期將減産。廠商的信心源於對市況改善、新産品開發和公司投資計劃的憧憬，另外一部分廠商則表達了對市況艱難、環保政策嚴格和貿易戰的擔憂。

價格方面，投入和出廠價格指數均下降，但還在擴張區間，顯示價格上漲壓力減輕。調查顯示，成本增加是源於原料（包括鋼鐵和石油等）價格上漲。對於出廠價格，部分受訪廠商表示，需求相對低迷，限制了定價權。

庫存方面，鐘正生指出，産成品庫存7月加速減少，而採購庫存開始擴張，這是一個積極的信號，説明製造業者已降低産成品庫存並開始補充原材料庫存。

根據Markit新聞稿，成品庫存下降的廠商普遍表示，原因是為了交付新訂單和原有訂單而增加動用現有庫存。月內部分廠商因新訂單量增長而增加採購庫存，而另外一些廠商則採取相對謹慎的庫存策略。

鐘正生並稱，供應商供貨時間指數儘管還在50以下，但也在上升，可能預示著製造業資本週轉狀況有所改善。據新聞稿，許多受訪廠商反映，嚴格的環保督查政策和庫存短缺，影響了供應商的交貨速度。不過，本月供應商供貨延誤程度為五個月來最輕微。

中國7月官方製造業PMI跌至五個月低點，非製造業PMI降至11個月低位，當月綜合PMI亦回落至五個月低位，主要受貿易摩擦升溫和部分行業進入傳統生産淡季等因素影響，同時也表明下半年中國經濟下行壓力明顯增大。

中國財新傳媒2015年6月底宣佈獲得Markit公司編制的PMI在中國的冠名權，財新中國PMI于當年8月起正式發佈，更名後PMI統計方法不變。PMI高於50表示擴張，低於50則表明萎縮。

來源：路透中文網 2018年8月1日