中國銀行間債市週五早盤現券收益率略有上行，國債期貨高開低走。交易員表示，基本面轉暖下通脹預期顯現繼續壓制情緒，此外定向正回購傳聞再起，且資金面確有邊際收斂態勢，衝擊國債期貨迅速翻綠，現券收益率亦反彈至上日尾盤附近。

不過受訪的交易員亦認為，目前資金極度氾濫的格局本身也不正常，有所收緊亦屬合理，寬貨幣穩經濟基調下並不擔心流動性過緊，仍需關注基本面趨勢以及貿易戰的影響。

上海一銀行交易員説，“開盤那會（期貨）還有點技術性反彈，收益率也跟著下了一點，不過一會不知道從哪又冒出來説給大行正回購了，規模還不小，市場一下就慌了。”

華東一銀行交易員亦稱，定向正回購傳聞本週已是第二次出現，而且今日資金面本身來看也確實有所收斂，市場由此更加相信了傳聞。

“傳聞傳著傳著就好像坐實了一樣，那就先出掉再説...本來這幾天數據也不差，資金面再緊一點的話更是給了市場賣出的理由。”他説。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210收益率成交在約4.1250%，上日尾盤在4.1175%；剩餘期限近10年的國開債活躍券180205收益率成交在4.2125%，上日尾盤在4.2050%；10年期國債180011券收益率最新成交在3.5550%，上日尾盤在3.55%。

“收益率上的倒也不多，畢竟錢還是多呀，而且就我知道的情況來看，大家似乎也覺得央行不會把資金再搞的有多緊，畢竟這會貿易戰還是要穩經濟穩金融的呀。”北京一基金交易員説。

稍早接受路透採訪的交易員均一致認為目前流動性極為氾濫的局面不可持續，邊際收緊是大概率，但鋻於政治局會議的政策基調，市場亦不擔心資金會過於收緊。

“捧著這麼多錢放不出去，本身也不正常，邊際緊點也是合理的，防止再上杠桿...但跪求的局面應該也不會出現了。”北京一銀行交易員説。

一級市場方面，中國財政部上午招標發行的三個月期貼現國債，加權中標收益率1.9653%，邊際中標收益率2.0480%，投標倍數2.36倍；同時招標的六個月期貼現國債加權中標收益率2.4155%，邊際中標收益率2.4975%，投標倍數2.23倍。

中國央行週五公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收政府債券發行繳款等因素的影響，今日不開展公開市場操作。這也是央行連續第14日未開展公開市場操作。據此計算，本週公開市場既無資金投放亦無資金回籠。

中國金融期貨交易所10年期國債主力合約T1809早盤收報95.260元，較上日結算價下跌0.08%；五年期國債期貨主力合約TF1809早盤收報97.935元，較上日結算價跌0.17%。

來源：路透中文網 2018年8月10日