中國債市週一早盤走勢疲弱，銀行間債市10年利率債活躍券收益率上行3-4個基點（bp），中金所國債期貨大跌，10年主力合約跌幅一度逼近0.5%。週末銀保監會提前透露的7月信貸數據明顯好于預期，表明此前一系列刺激政策以及窗口指導已顯效，債市情緒因此受壓制。

交易員並指出，信貸數據較為理想，令市場對即將公佈的7月社融數據也期待不低，加之最近幾日短期資金利率快速反彈，而週三公開市場將有MLF（中期借貸便利）到期，屆時央行是否能全部續做亦有變數，諸多不確定性之下債市暫維持弱勢。

上海一銀行交易員説，“擔心金融數據吧，目前市場還是在調整的階段。資金利率之前太低了，現在也不過是回到正常的水準。”

中國銀保監會週六表示，近期貸款投放明顯加快，據初步統計，7月新增人民幣貸款1.45萬億元，同比多增6,237億元。當月新增基礎設施行業貸款1,724億元，較6月多增469億元。同時，信託貸款、委託貸款等表外融資變化也趨於平緩。

上周路透綜合逾30家機構預測中值顯示，7月中國新增人民幣貸款料為1.2萬億元，環比雖有一定降幅，但遠高於去年同期8,000億元的水準；M2同比增速預計為8.2%，環比微幅上升。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210收益率成交在約4.15%，上日尾盤在4.1150%；剩餘期限近10年的國開次新券180205收益率成交在4.235%，上日尾盤在4.1925%；10年期國債180011券收益率最新成交在3.59%，上日尾盤在3.55%。

華南一券商交易員談到，雖然隔夜回購利率連續跳漲，但市場資金供需的收縮並不明顯，價格的上行更多還是受謹慎情緒影響，後續還需關注央行的動作。

北京一銀行交易員則表示，雖然金融數據出現好轉態勢，但仍需進一步鞏固復蘇勢頭，政策面短期內還會維持結構性偏寬鬆的基調，短期內央行主動出手回收流動性的可能性依然不大，還是會讓市場自身逐漸消化過剩的資金。

中國央行二季度貨幣政策執行報告稱，下一階段要加強政策統籌協調，發揮好“幾家抬”的政策合力，增強金融機構服務實體經濟的內生動力。在堅持供給側結構性改革前提下，注意支援形成最終需求，為實體經濟創造新的動力和方向。

中國央行週一公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收政府債券發行繳款等因素的影響，今日不開展公開市場操作。這已是央行連續第15日未開展操作；因今日無逆回購到期，單日既無資金投放亦無回籠。

中國金融期貨交易所10年期國債主力合約T1809早盤收報94.915元，較上日結算價下跌0.44%；五年期國債期貨主力合約TF1812早盤收報97.78元，較上日結算價跌0.28%。

來源：路透中文網 2018年8月13日