最新公佈的中國7月消費、工業、投資及社融數據等均疲弱，受此推動中國銀行間市場週二早盤長債收益率有所回落，中金所國債期貨小幅走暖；不過由於資金利率持續反彈，短券依舊偏弱，這也抑制了長債的強勢。

此外昨日新疆建設兵團六師國資公司一期超短融意外本息違約，其後續一期超短融兌付亦存在風險，這也是近年來罕見的城投債違約。交易員指出，從早盤看新疆兵團相關債券在銀行間暫無成交，交易所僅有一隻個券在清淡交投中下跌近15%，這一事件暫時未對城投債整體形成明顯衝擊，但後續影響還有較大不確定性。

交易員並指出，當前數據疲弱、寬信用政策效果仍未明顯見效、經濟調整壓力依舊較大，而明日公開市場將有MLF（中期借貸便利）到期，央行屆時是否續作以及如何續作是市場關注焦點。

“數據確實夠差的，但市場走的也沒怎麼好，（10年利率債收益率下行）也就兩三個（基）點，短的又上了點，曲線繼續平坦化。”上海一銀行交易員稱。

中國央行最新公佈的信貸及社融數據顯示，雖然7月M2增速創下五個月高點、新增人民幣貸款超預期的同時，但社融增量不及前月，仍靠貸款與債券融資兩條腿走路，表外非標融資依然大幅收縮，表明寬貨幣緊信用的狀況尚未有明顯改觀。

國家統計局週二公佈，7月規模以上工業增加值同比增長6%，低於路透調查預估中值的6.3%；社會消費品零售總額同比增8.8%，亦低於路透調查預估中值的9.1%。1-7月固定資産投資同比增長5.5%，低於路透調查預估中值的6.0%，且為紀錄新低。

北京一基金公司交易員表示，今日三個月Shibor利率在持續下滑後止跌小漲，再結合近期短期資金價格的大幅反彈，近期債市還會面臨一定調整壓力。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210收益率成交在約4.15%，上日尾盤在4.1550%；剩餘期限近10年的國開次新券180205收益率成交在4.2175%，上日尾盤在4.2450%；10年期國債180011券收益率最新成交在3.5675%，上日尾盤在3.5950%。

中國央行週二公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收稅期等因素的影響，今日繼續不開展公開市場操作。這是央行在公開市場的連續第16日暫停；因今日無逆回購到期，單日繼續無資金投放或回籠。

據路透統計，本週逆回購無到期，但在週三(15日)有3,365億元人民幣中期借貸便利(MLF)到期。另外，財政部將於週四(16日)進行1,200億元國庫現金定期存款招標，為市場增加流動性。

中國金融期貨交易所10年期國債主力合約T1812早盤收報95.140元，較上日結算價上漲0.13%；五年期國債期貨主力合約TF1812早盤收報97.995元，較上日結算價漲0.12%。

國開行上午招標的一年、三年、五年、七年和10年期增發債，中標收益率分別為3.0542%、3.6863%、3.9081%、4.2019%和4.1460%，此前市場預測均值分別為3.03%、3.68%、3.94%、4.19%和4.16%；五期債投標倍數依次為3.28倍、2.93倍、2.80倍、2.87倍和2.61倍。

交易員指出，本次國開新債是首批取消一級市場承銷商返費的金融債，從整體定位來看尚屬平穩，五年還較預期偏低一些。

中國人民銀行週一通知稱，將試點開展金融債券彈性招標發行，試點階段單期金融債發行規模彈性調整比例不得超過其初始規模的50%；通知並對金融債券一級發行中的“返費”問題作出限制，規定承銷商應嚴格按中標價向投資人分銷債券，不得以任何方式變相返費。

**城投債爆雷，後續影響待觀察**

而週一17兵團六師SCP001的違約頗為出人預料，因此前已如期發佈了兌付公告，隨後晚間也有市場傳聞稱該期債未能兌付或為技術性原因，公司可能在本週內完成兌付。不過今日17兵團六師SCP002再發兌付風險警示，則表明該發行主體確實已面臨困境。

華南一券商交易員稱，“不是技術性違約，沒想到出在新疆啊，畢竟市場對新疆還是有些不同想法的，有信仰在。”

北京一基金交易員也談到，“本來相信（新疆建設）兵團是最講政治的，農六師這個真坐實的話那就別玩了，債市也好不了。”

繼昨日超短融17兵團六師SCP001意外本息違約後，中國新疆生産建設兵團第六師國有資産經營有限責任公司週二公告稱，其發行的5億元人民幣超短融17兵團六師SCP002應于8月19日（週日）兌付本息，因資金籌集困難，到期兌付存在不確定性，公司正通過多種渠道募集償付資金。

交易員透露，早盤銀行間債市新疆兵團相關債券沒有成交，報價來看賣價變化不大，不過買價很少，即便有也是很高，偏低的在10%附近，最高的甚至高至50%。

而交易所市場上，新疆建設兵團農十二師國資公司發行的14十二師企業債，早盤一度下跌15%，最新成交價在85.32元，跌14.16%，不過僅成交62萬元。

交易員並認為，近幾日隨著資金面收斂，信用債也已調整數日，普遍都是以高於估值水準成交，今日除新疆外的城投債成交也暫未出現明顯異動，不過考慮到此事件的未來影響範圍和程度還難以明確，因此後續影響尚難估量。

來源：路透中文網 2018年8月14日