中國銀行間債市週四早盤現券收益率小升，國債期貨震蕩反彈但力度不足。交易員稱，昨日盤後社融數據略佳，以及中美有望重啟貿易談判，均對債市人氣有所壓制；而從稍長遠角度來看，美聯儲加息在即，國內寬信用和地方債大量發行，亦暗示債市短期內依然難有趨勢性機會。

北京一基金交易員説，“今天貿易戰有變化，兩家又要談了，不是利好。昨天社融數據還可以，儘管結構變差，也算是個小利空。市場成交還是一般，估計還是在等貿易戰結局吧。”

受債券融資增長明顯推動，中國8月社融增量一舉扭轉連續數月低於新增貸款的局面，信用擴張顯現但尚不明顯；新增貸款雖然基本符合預期，但信貸結構依然很差，企業中長期貸款未見放量，票據融資衝量跡象明顯，實體經濟融資需求依然疲弱。

美國白宮高級經濟顧問週三表示，特朗普政府已就貿易問題加強與中國的溝通，同時有熟悉情況的人士表示，已向中國發出進行新一輪貿易磋商的邀請。該消息人士稱，以財長努欽為首的美方高級官員已向包括副總理劉鶴在內的中方官員發出邀請。

北京一券商交易員稱，市場持續疲弱一方面是受制于匯率，資金面可能不會再邊際寬鬆，另一方面就是寬信用和地方債發行這些因素。

“美國9月加息概率很大，國內通脹也有抬頭的跡象，政策邊際應該不會再松了，這些個東西就造成了預期不太好，（短期內）機會不大。”他説。

中國央行公開市場今日將進行1,200億元人民幣逆回購操作，其中七天期1,000億元，14天期200億元，14天品種為近兩個月來首次操作。今日無逆回購到期，單日實現凈投放1,200億元。

一級市場方面，中國進出口銀行上午招標發行的一年期固息債，中標利率為3.00%，投標倍數3.91倍；同時招標的三年和五年固息增發債，中標收益率分別為3.7800%和4.1132%，對應投標倍數3.37倍和2.44倍。這也是進出口行自7月19日以來招標發行的首批新債。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210最新收益率4.25%，上日尾盤為4.23%；10年國開債180205收益率最新為4.2975%，上日尾盤在4.29%；10年期國債180019券最新成交在約3.66%，上日尾盤在3.6550%。

來源：路透中文網 2018年9月13日