中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：資金收斂但期現貨走勢穩定，美新一輪加徵關稅影響有限

發佈時間：20180918

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中國債市週二偏暖震蕩。美國新一輪加徵關稅符合預期，資金面一度收緊但央行公開市場操作對衝後得以穩定，現券反應較為中性，收益率總體變化不大，活躍券較上日略有走好。

“方向在往利好轉吧，利空反應比較充分了，就等著地方債分流(利率債需求)效應減弱，”華東一銀行交易員表示。

中國央行週二稱，為對衝稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，今日進行2,000億元人民幣逆回購操作，其中七天期1,500億元，14天期500億元。據此計算，單日實現等額凈投放。

據路透統計，本週記賬式國債發行總量約1,000億元，已公佈的地方債發行量近3,800億元。

上海一基金交易員表示，美國對華新一輪徵稅未有超預期內容，“第三輪可能在2,600億（美）元左右，之前也看到過；但就這點貿易額，這個一齣，基本也到頭了。”

他認為，預計特朗普短期內還將對華維持高壓，市場對中美貿易談判前景也不會特別樂觀，不過貿易戰對債市的邊際影響力已經顯著減弱。

美國總統特朗普週一表示，將對價值約2,000億美元進口自中國的商品徵收10%關稅，不過將蘋果與Fitbit的智慧手錶，以及諸如自行車頭盔、兒童汽車座椅等消費品排除在徵稅清單之外。他並警告稱，若中國對美國農戶或産業採取報復行動，“我們將立即訴諸第三個階段，另外對約2,670億美元進口商品徵收關稅。”

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210最新收益率4.215%，上日尾盤為4.22%；10年國開債180205收益率最新為4.2675%，上日尾盤為4.2725%；10年期國債180019券最新成交在3.635%，上日尾盤為3.63%。

一級市場方面，中國國家開發銀行上午招標的一年、三年及五年期固息增發債，中標收益率為2.9093%%、3.6868%和3.9946%，此前市場預測均值為3.05%、3.72%和4.00%，投標倍數3.85倍、4.04倍和3.39倍。

來源：路透中文網 2018年9月18日