中國銀行間債市週四早盤繼續走暖，現券收益率進一步下行，國債期貨高開並小幅下探後反彈收高。交易員稱，現券期貨仍延續近日暖勢，而且中國央行公開市場利率未即時跟隨美聯儲調升，亦對債市情緒稍有提振，不過市場整體反應並不明顯。

他們並稱，短期來看市場料仍會震蕩而行，國內基本面以及中美利差，加之貨幣政策寬鬆空間或也已有限，都給債市構成不確定性。

“昨天尾盤估計是提前反應了，雖然有空平的因素在，但感覺還是有些今天的預期的，不過今天（收益率）還是下了點，情緒略受提振吧應該説。”北京一基金交易員説。

上海一券商交易員亦稱，昨日午後期貨現券聯袂走暖已是對美聯儲加息後中國央行應對舉措的提前反應，現在市場的主要矛盾應該是對四季度央行態度心裏沒底。

“昨天都漲過了，今天這種反應也在預期之中，不過快到早盤收盤這會期貨又一次拉升，沒看懂什麼原因，我自己感覺還是有些利空因素在的，後面央行啥態度還不好説，很難持續漲。”他説。

美聯儲（FED）一如預期升息，並保持穩步收緊貨幣政策的計劃不變，因預計美國經濟至少還能再成長三年。在標誌著“寬鬆”貨幣政策時代結束的政策聲明中，美聯儲決策者將指標隔夜貸款利率上調0.25個百分點，至2.00-2.25%區間。聯儲仍預計今年12月再加息一次，明年加息三次，2020年加息一次。這將把指標隔夜貸款利率推升至3.4%，較其預估的“中性”利率水準高逾0.5個百分點。

不過中國央行週四繼續暫停公開市場操作，暫未立即跟進FED步伐。據央行公告，考慮到季末財政支出推動銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響，今日不開展公開市場操作。據此計算，單日凈回籠600億元人民幣。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210最新收益率4.2275%，上日尾盤為約4.24%；10年國開債180205最新成交在4.2925%，上日尾盤在4.30%。10年期國債180019券最新成交在3.64%，上日尾盤為3.65%左右。

華南一銀行交易員表示，目前來看市場仍面臨一些不利因素，包括國內基本面可能企穩、中美利差等等，現券持續走暖仍面臨掣肘。

“雖然央行這次沒跟，但國內進一步放鬆的空間也不大了。降準應該還會有，但政策目前應該是面向中小企業等實體經濟了，這反過來加大了基本面回暖的風險。”他説。

中國國務院週三發佈關於推動創新創業高品質發展打造“雙創”升級版的意見，指出要完善定向降準、信貸政策支援再貸款等結構性貨幣政策工具，引導資金更多投向創新型企業和小微企業。

10月1-7日為中國國慶節假期，9月29日（週六）和9月30日（週日）則為調休上班日。

來源：路透中文網 2018年9月27日