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中國債市：信用風險緩釋憑證兩年後重出江湖，因企業融資難及信用債頻爆雷

發佈時間：20181012

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今年以來中國信用債市場頻頻爆雷。上海清算所資訊顯示，9月以來中債信用增進投資公司等開始創設信用風險緩釋憑證，為時隔兩年多來首次再現。業內人士稱，這應該和今年宏觀環境發生變化，企業融資難度增加有關。該産品在滿足投資者風險保護需求的同時，也幫助發行人獲得資金。

中債信用增進投資公司9月20日完成的今年第一期信用風險緩釋憑證，參考實體為太原鋼鐵集團，標的債務為所發中期票據18太鋼MTN001，憑證期限365天，實際創設總額3,500萬元人民幣。

一位了解情況的業內人士表示，該産品在2016年問世後不久即被“塵封”，本次重現，應與企業融資環境變化有關，“今年宏觀環境不如去年，在風險可控的情況下，可以盡可能地幫市場解決一些融資問題。”

中債信用增進投資公司今日公佈的另一信用風險緩釋憑證預配售公告顯示，參考實體為浙江榮盛控股集團，標的債務為所發超短期融資券18榮盛SCP005，預配售創設總額為1億元。

此外，杭州銀行和中債信用增進投資公司，在週四均以18紅獅SCP006作為標的債務發佈了披露材料。

上海一券商交易員認為，除了滿足投資者風險保護需求，一些發行人受行業或自身經營所累融資難度較大，應該也是催生這一産品“復生”的原因之一。

信用風險緩釋憑證指由標的實體以外的機構創設的，為憑證持有人就標的債務提供信用風險保護的，可交易流通的有價憑證，屬於一種憑證類信用風險緩釋工具，實行創設備案制度。

2018年一季度中國信用債違約基本呈零星散發狀態，且主體大多仍為此前系列性違約的老面孔，不過4月下旬後信用債違約案例明顯增多。

來源：路透中文網 2018年10月12日