中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：隔夜回購利率三日累計反彈逾90bp，2%下方仍有上行空間

發佈時間：20190709

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中國銀行間市場週二隔夜回購加權利率早盤漲逾30個基點（bp）至1.77%附近，自上週五以來三日累計漲幅接近93bp。交易員稱，央行公開市場超過兩周未進行操作，資金經歷自然回收後，價格向正常回歸併不意外，目前總體心態也較為平穩。

他們指出，未來幾日開始有逆回購和MLF到期，與此前市場理解的央行“合意水準”相比，現有資金價格仍處低位，處於2%下方的隔夜品種，應該還有上行空間。當然，這也要看央行是否會根據需求重啟公開市場操作，來判斷本次回升的階段性終點。

央行稍早公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，今日不開展逆回購操作。至此，公開市場已連續12日不操作。

上海一券商交易員表示，“央媽一直沒再放錢，7月份肯定會比6月緊。怎麼看隔夜天天在1%以下都不正常吧，其實2%以下都算低的。”

她並透露，資金供給確實在逐步收斂，即使是用AA以上評級信用債為抵押借錢，難度也在增加，但總的來説，不論是資金價格還是融資難易程度，都還在可接受範圍內。

據路透統計，本週公開市場逆回購到期規模為2,200億元人民幣，分佈在週三至週五三天。7月共兩筆中期借貸便利（MLF）到期，規模合計6,905億元，其中13日到期1,885億，23日到期5,020億元。

華北一銀行交易員認為，根據最近幾日隔夜回購的反彈速度，最快明日即有望見到加權利率回升至2%上方。當然，明天開始公開市場有逆回購到期，還要看看央行是否會因此重啟操作予以適當對衝。

另據國家稅務總局公佈的辦稅日曆顯示，7月申報繳納增值稅、所得稅等的截止期限為15日。

來源：路透中文網 2019年7月9日