中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：期貨稍強現券亦震蕩偏多，南韓意外降息添擾有限難掀波瀾

發佈時間：20190718

建設銀行公司機構首頁

中國債市週四期現貨震蕩偏強，國債期貨表現略甚，主要利率債收益率下行一個基點左右。交易員表示，儘管海外南韓央行意外降息，疊加美聯儲降息預期已燃，但均對國內政策預期添擾有限，央行逆回購續投放呵護流動性，現券震蕩中多頭情緒略勝，不過整體波動有限。

“我看國開0210沒咋的動，0205下的多點啊，我覺得應該之前205的太少了，正常收斂一下吧，也就多頭隨便幹一票吧，”華中一銀行交易員稱，南韓央行降息對國內談不上有很大影響，另外中美貿易戰實質進展不大，短期內大家還是對7月的政治局會議比較關注。

剩餘期限近10年的國開190210券收益率最新成交3.545%，上日尾盤為3.5475%；剩餘期限近10年的國開190205券收益率最新成交在3.68%，上日尾盤為3.69%；10年期國債190006券成交在3.16%，上日尾盤為3.175%。

南韓央行週四意外實施三年來首次降息，因與日本間貿易爭端引發的不確定性加劇對經濟前景的擔憂。

美國商務部長羅斯週四表示，美國和中國仍需努力解決智慧財産權盜竊、結構性改革和産業補貼等重大問題，才能達成任何貿易協議。

江海證券固收研究團隊認為，早盤南韓央行意外降息25bp，引發國內債市寬鬆預期升溫，收益率小幅下行。短期來看，隨著美聯儲7月降息的貨幣政策信號傳達的越來越明確，7月降息已成大概率事件。

“近期類似南韓央行的跟隨降息操作可能會逐步增多，對國內寬鬆預期的擾動也會增加，”他們指出，但在目前經濟下行壓力並未進一步加大的背景下，國內貨幣政策跟隨寬鬆的必要性不強。

一級方面，業內人士稍早透露，進出口銀行上午招標增發的一年、三年、五年和10年四期固息債，中標收益率分別為2.5034%、3.1386%、3.4059%和3.7543%，對應投標倍數4.51倍、2.98倍、3.09倍和2.94倍。

公開市場方面，央行稍早公告稱，為對衝政府債券發行繳款等因素的影響，今日開展1,000億元逆回購操作，期限七天，因今日無逆回購到期，單日實現等額凈投放。

來源：路透中文網 2019年7月18日