中美貿易談判即將重啟，且中央政治局會議召開在即，中國銀行間債市週一早盤偏弱震蕩，現券收益率略有上行，國債期貨亦小幅收低。交易員稱，中美上海貿易談判前夕雙方均釋放暖意，貿易戰緩和利好經濟基本面，收益率進一步向下空間受抑；此外備受關注的政治局會議如何定調下半年政策尚不明確，市場心態依然有所保留。

北京一基金交易員指出，目前市場關注主要三方面：第一、政治局會議召開在際，如何定調還不確定；第二、中美在上海的談判，現在釋放的利好消息偏多，對市場情緒有壓制；第三、市場越來越關注中性的貨幣政策，近期資金成本的提升，對市場情緒也有打擊。

“貿易戰要談好了，對經濟肯定是個支撐，這一點上大家還是比較謹慎；除非出現大的利好，否則（現券）收益率前期已經下了不少，再往下的空間就不好説了，”他説。

剩餘期限近10年的國開190210券收益率最新成交在3.55%，上日尾盤報3.546%；剩餘期限近10年的國開190205券收益率最新成交在3.6825%，上日尾盤報3.6775%；10年期國債190006券最新成交在3.1750%，上日尾盤報3.1675%。

美國和中國貿易協商代表本週將移師上海，展開自上月G20會議期間達成休戰共識以來的首次面對面磋商。由於各方對此次上海兩日會談能否取得進展期望不高，因此官方和商界都希望中美兩國至少可以做出詳細承諾，展現“善意”姿態，為未來協商掃清道路。這些承諾包括中國購買美國農産品，美國允許企業恢復向中國科技巨頭華為部分出售商品。

美國總統特朗普上週五對於與中國達成貿易協議則發表悲觀看法，稱北京方面可能不會在2020年11月美國大選前簽署協議，而是冀望一位較容易對付的民主黨候選人贏得選舉。

江海證券資管投資部最新觀點認為，早盤市場表現一方面可能與中美貿易談判重啟帶動市場對經濟預期改善有關，另一方面可能也與美聯儲降息臨近，市場預期利好出盡，疊加利率絕對水準偏低有關。如果沒有進一步利多因素的支撐，利率就難有進一步向下空間，短期內市場存在獲利回吐訴求。

美聯儲降息將至，中國央行行長易綱曾對此表示，去年美國加息，中國沒有跟隨；現在美國降息，中國也要看自己的實際情況而定，總體來説，中國現在的利率水準是合適的。

來源：路透中文網 2019年7月29日