【基金資訊】基民三季度損失慘重 基金加倉積蓄反攻力量

新華網上海10月8日電 剛剛過去的三季度，A股在“內憂外患”下黯然落幕，基金也無可避免地損失慘重。在上證指數創下年內新低，投資者信心降至冰點之時，公募基金、社保基金卻逆勢加倉，不僅給資本市場注入一股“暖流”，同時也給投資者帶來一絲“希望”。此刻，是“黎明前的黑暗”還是依舊“慢慢長夜”？

基金全面淪陷基民損失慘重

三季度，A股整體處於單邊下跌的態勢，基金也全面淪陷。三季度上證指數下跌14.59%，跌破2400點大關；深證成指下跌15.02%，接近10000點大關；滬深300指數下跌15.20%。

國內經濟增速放緩、資金面緊張、短期市場擴容壓力再次成為投資者憂慮的焦點。節日效應更進一步加劇市場資金的壓力，加劇市場下跌幅度。與此同時，國際市場歐債危機深化，美國經濟長期低迷，也對國內經濟和股市形成壓制。

瑞銀證券財富管理研究部首席中國投資策略師高挺認為，在世界經濟的多事之秋，A股很難獨善其身，海外經濟走向成為影響中國經濟和A股的重要因素。歐美經濟體嚴峻的經濟形勢和金融體系的動蕩增加了資金的需求，大量資金已從新興經濟體回流發達經濟體。A股市場目前處於不斷築底觀察的階段。

在內外市場全線下跌，股債雙殺的背景下，公募基金錶現慘澹，股基債基齊受傷。海通證券(600837,股吧)統計顯示，三季度除貨幣型基金外，公募基金全線虧損，其中QDII跌幅最大，達到18.71%。

國內股票型基金全軍覆沒，三季度主動股票型基金跌幅達到11.55%，偏股混合型基金下跌10.53%，指數型基金甚至下跌14.17%。相對而言，重倉消費主題和中小盤成長股的基金則表現抗跌。

除偏股型基金外，一直受到避險資金青睞的債券型基金也虧損巨大。三季度偏債基金整體下跌5.66%，純債基金整體下跌4.59%。從全年看，已有96%的債券型基金出現虧損，僅有5隻債券基金盈利。

在海通證券基金分析師婁靜看來，2011年極有可能成為自2006年以來第一個債券型基金出現整體虧損的年度。

公募社保齊加倉積蓄反攻力量

雖然大盤下跌、基金盡損嚴重打擊投資者信心，但仍有超過70%的偏股型基金採取了加倉操作，似乎已開始積蓄反攻力量。

好買基金研究中心統計顯示，繼8月基金倉位大幅上升後，9月偏股型基金較前月再有小幅增加。截至9月29日，偏股型基金股票倉位為76.82%，比前月末增加174個基點。如果剔除指數市場波動造成的被動倉位變化，偏股型基金主動增倉403個基點。並且在偏股型基金中明顯採取加倉操作的佔比超過70%。

對於基金這一逆勢而行的操作行為，好買基金研究中心分析師劉天天指出，雖然目前大盤在低位持續下跌，也暫時沒有出現扭轉的動力，不過各家基金的預期開始出現觸底反彈的跡象。“越來越多的機構已經開始在下行的市場中增倉，為下一波的反攻行情做準備。”

與此同時，代表機構動向的180ETF和50ETF連續三周發生凈申購，不斷創出凈申購巨量。且截至9月23日的一週，21隻ETF凈申購總量達14.77億份，較前一週幾乎翻倍。資金加速流入跡象明顯。

不僅公募基金開始積蓄力量，有著市場風向標之稱的社保基金入市傳聞不斷，也被視為積極信號。日前，有消息稱超過100億元的社保基金近期已通過相關會議批准，並將擇機投資于股票市場。專家指出，社保基金近期入市至少説明目前點位處於市場底部，中期上漲趨勢可待。

高挺對此表示，社保基金連續入市的現象在2008年金融危機時期也曾出現過，一般在股市非常悲觀的情況下具有一定效果，而現階段入市的信號意義大於實際意義。

市場進入“黎明前的黑暗”

“最危險的時候往往是最安全的時候，極度悲觀時則可能意味著曙光即將出現。”資本市場總是信奉著這樣一句話。申萬菱信基金則用“黎明前的黑暗”來形容現在的市場，並認為四季度投資者將會看到希望。

在華泰柏瑞投資總監汪暉看來，A股市場今天所面臨的困境比過去任何時候都要大得多。2005年股改時期投資者期待全流通催生新一輪牛市，2008年金融危機時期，四萬億投資計劃扭轉了市場預期，帶動股票市場先於實體經濟大幅度反彈。而今天，A股市場同樣低迷，估值與2005年和2008年基本相同，但是所面臨的市場環境卻複雜的多。

儘管如此，部分基金公司和業內人士依然謹慎樂觀。海富通基金認為，考慮到目前極度悲觀的市場表現已經包含了對未來大部分負面因素的預期，預計四季度A股可能出現一定程度的反彈。

事實上，三季度以來上市公司頻現大股東增持計劃，與過往的持續減持形成鮮明對比。統計發現，8月—9月兩個月間，共有87家上市公司獲大股東增持，增持金額總計42.4億元，接近2008年10月－12月期間增持金額的兩倍。

在分析人士看來，産業資本增持可謂估值進入底部區域的信號，這意味著公司及股東認為企業價值相對於重置成本開始變得有吸引力。

國投瑞銀基金(部落格,微網志)也指出，A股市場整體估值中樞不斷下移，已跌破2008年曆史低點，政策最緊階段正在過去，一旦市場捕捉到積極信號，四季度A股市場仍有望出現階段性反彈機會。

不過國投瑞銀也同時指出，四季度國內經濟將繼續面臨增速下滑、通脹高位、政策難松的態勢，而且A股擴容壓力大、資金面偏緊。在此背景下，資本市場難以出現趨勢性的反轉行情。

來源：新華網